關稅的價格傳導效應在服務業顯現

從細分指標來看，美國服務業擴張動能呈減弱態勢。新訂單指數回落至50.3，較6月下降1個百分點，逼近榮枯分界線；就業指數進一步下滑至46.4，顯示勞動力市場持續收縮。與此同時，價格壓力顯著攀升，支付價格指數從67.5躍升至69.9，該指數已連續八個月維持在60%以上的高位，7月數據更是創下自2022年10月（70.7%）以來的峰值。

「就業指數持續收縮和價格指數的加速上升都是令人擔憂的動態。新出口訂單指數下降3.2個百分點，進口訂單指數下降5.8個百分點，二者均從擴張轉為收縮，表明關稅壓力正在影響全球貿易。」米勒表示，在調查反饋中，關稅影響仍是最頻繁提及的話題，被標記為「價格上漲」的商品種類明顯增多。

來自不同行業的受訪者提供了具體佐證。一位醫療行業經理人稱：「關稅導致我們購買設備和物資的成本上升。我們必須繼續採購這些物資，但因成本大幅增加，我們不得不推遲其他項目以應對。」運輸和倉儲行業的反饋同樣印證了這一趨勢：「我們的業務活動持平，沒有明顯增長或下降趨勢。關稅開始反映在價格上，我們看到各類商品普遍上漲。」農業領域的受訪者則補充道：「更高的關稅正在推高用於牲畜和家禽飼料的進口原料和微量礦物質的成本。企業和客戶都在擔心關稅增加所帶來的額外成本風險。」

從行業維度觀察，7月份共有7個行業出現收縮跡象，其中住宿與餐飲服務業的萎縮最為顯著。ISM調查中該行業的一位受訪者表示：「對最終關稅影響的預期導致下一財年採購計劃被推遲。」

7月末，美國國家餐飲協會致信美國貿易代表格里爾，稱對新一輪關稅措施「極度擔憂」。信中稱，若對墨西哥和加拿大進口的食品飲料徵收30%關稅，美國餐飲業年度新增成本將高達151.6億美元，嚴重侵蝕行業「本就微薄的利潤率」，並最終轉嫁為菜單價格的上漲。若對巴西或歐盟加徵關稅，將在咖啡、牛肉、歐洲食品、葡萄酒和烈酒等關鍵品類上對餐飲供應鏈帶來「重大挑戰」。

關稅對餐飲消費的影響也在資本市場得到反映。今年4月底，肯德基母公司百勝集團（Yum Brands）首席財務官特納（Christopher Turner）在電話會議中稱，公司面臨的關稅風險「極小」。但因高額貿易關稅抑制了消費者支出，百勝集團第二季度業績未達預期，8月5日，該公司股價下跌5.1%。