借貸是整個DeFi世界的基石，在理解這個邏輯之前，我們需要對穩定幣有所了解。

數字貨幣行業的原生代幣，例如比特幣、ETH等都有非常大的波動性，這給結算和支付帶來了巨大的風險，因此數字貨幣行業需要像美金這樣相對穩定的貨幣來進行結算，這就是穩定幣出現的理由。

穩定幣有多種類型，主要可以分為鏈下抵押型、鏈上抵押型、無抵押型三大類。無抵押型穩定幣目前沒有大場景的應用，暫時不在此做介紹。鏈下抵押以泰達的USDT為代表，泰達每收到1美金，就會增發1USDT，這種代幣的問題在於需要定期對發行機構進行審計以確保其有足夠的抵押品。鏈上抵押以MakerDao發行的DAI為代表，通過在MakerDao設置的智能合約裡質押ETH來獲得DAI。

USDT最大的問題在於中心化的問題，第一所謂的和美金1：1掛鉤並沒有公佈過審計報告，並且這個問題已經被詬病了許久，第二目前SEC還在對USDT進行審查，如果真的發現問題，USDT肯定會有一波閃崩，USDC和USDT差不多，雖然有合規審計，但是始終繞不開中心化的問題；

所以在區塊鏈上，去中心化的穩定幣DAI是最重要最底層的核心組件，而產出DAI的抵押借貸協議自然而然就成為了整個DeFi世界的基石了。

目前在DeFi領域裡使用場景最多的三個借貸項目分別是MakerDao、Compound以及AAVE：

1）MakerDao：其核心功能就是通過其債務抵押頭寸協議（CDP）產出穩定幣DAI，這裡面有一個很重要的參數，就是抵押率，MakerDao的抵押率設置為150%，即價值150DAI的ETH抵押在MakerDao裡只可以借出100DAI。當低於這個抵押率的時候，系統就會開始對CDP進行清算。如果客戶主動結束CDP，那麼客戶需要支付一筆費用，這筆費用是通過MakerDao的原生代幣MKR進行支付的，支付的MKR會被智能合約銷毀，變相的實現了MKR的通縮，推動MKR價格升高。因此我們可以看到，在USDT被曝出被SEC調查時，DAI的供給量在加大，等於是更多的CDP被創建出來，更多的CDP創建也意味著更多的客戶會結束CDP（這裡大家要理解CDP的創建和結束是一個動態平衡的過程），因此MKR也被銷毀的越來越多，所以價格也被推動的越來越高。從本質邏輯上理解，就是只要DAI的需求量加大，同時MakerDao的運行保持良性，那麼MKR的價格就一定會越來越高。

2）Compound：簡單的理解就是Compoud建立了非常多的資金池，每個資金池對應一種代幣，你既可以存入資產賺取利息也可以付出利息來貸出資產，利息由算法來實時調整，也是利率市場化的一種表現。這裡面有個細節是存入的資產價值決定了可以貸出的資產價值，同時存入的不同資產會有不同的貸款係數，係數越高，可以貸出的資產越多。Compound的真正爆發是它第一個在DeFi裡開啟了流動性挖礦的玩法，使得其TVL爆發式增長，而TVL的爆發式增長會讓它的存貸利率越來越趨近於合理水平，因此有資金需求的用戶會來Compound上做交易，進一步推動整個生態發展。

3）AAVE：大致邏輯和Compound類似，其原名叫做ETHLend，也是以太坊上比較早期的一個借貸項目，其最值得關注的是它的閃電貸功能。關於閃電貸，這也是只在區塊鏈上才有的一個極其極客和顛覆的創造，想要理解閃電貸，就要對區塊有所了解，我們知道，區塊鏈上的交易是通過區塊進行打包的，而閃電貸就是在一個區塊裡實現既貸款又還款的過程（如果只貸款而沒有還款，則整個交易都不會被打包進這個區塊，那麼自然就是交易失敗了），此時可以不需要提供任何抵押物。閃電貸理論上是擺脫了對資金的依賴，釋放了策略的強大天性，原則上只要策略夠好，將不再需要考慮資金來源的問題，區塊鏈裡將充滿無限量免費的資金。在Aave上有17個代幣可以使用閃電貸功能，費用為0.09%。
AAVE官網主頁

借貸平台有以下幾種玩法：

第一就是單純存入資產賺取利息，這對於手上有大量閒置資產的用戶非常有吸引力，同時又增加了借貸平台上資金池的流動性；

第二是加槓桿，假如說看多ETH，那麼用戶可以用DAI先去購買ETH，然後再把ETH存入借貸平台借出DAI，再用借出的DAI去購買ETH，可以反覆循環；

第三是做空，用戶可以存入DAI借出ETH，然後把ETH賣出，等到ETH價格下跌以後再買回ETH還回借貸平台，完成套利。

結語
借貸是DeFi的基石，對於很多普通用戶而言，可能不太需要直接使用借貸的應用，但DeFi這個高樓大廈就是從借貸開始一步一步建造起來的，如果借貸協議出了問題，那麼這座大廈也將搖搖欲墜。所以如果我們想要真的在DeFi行業裡找到致富秘籍，必然要對借貸有所了解。人永遠賺不到認知之外的錢，我們需要多抬頭看路。