聯儲局9月降息似已板上釘釘 以史為鑒能為美股帶來多少提振？

在就業增長疲軟了幾個月之後，投資者正寄望於聯儲局在9月份的會議上降息。而以史為鑒，降息可能會在接下來的幾個月裡成為股市上漲的「助燃劑」。

金融服務公司LPL Financial最近進行了一項研究，分析了從降息周期的首次降息到最終開始新的加息周期期間的股市表現。

結果顯示，自1974年以來，在9個降息周期中，標準普爾500指數的平均回報率為30.3%。這些時期的回報率中位數為13.3%。此外，在這9個周期中，有6個周期的回報率為正。

LPL首席股票策略師Jeff Buchbinder在最新發表的報告中表示：「以歷史數據和聯儲局過往的降息周期為指導，2025年下半年美國股市可能仍有一些上行潛力。」

「但當然，過去的表現並不能保證未來的結果，自上世紀30年代以來從未出現過的新關稅制度可能會減緩盈利增長，加劇波動。」他寫道。

分析顯示，股市最大的一次飆升發生在互聯網泡沫之前，標準普爾500指數從1995年到1999年上漲了161%。其他大幅上漲包括1984年至1993年的62.8%，2019年至2021年的38.2%。

但降息並不總是利好因素，尤其是在聯儲局行動太晚的衰退時期。例如，在2007年至2009年的降息周期中，市場下跌了23.5%；2001年至2004年，標準普爾500指數下跌了9.6%。

而這一次，Buchbinder表示，降息並不一定會對美國股市有利，儘管經濟健康狀況仍存在不確定性，但活躍的投資者情緒已將美股推至新高。自去年9月聯儲局首次降息以來，市場已經上漲了12%。

「貿易政策的延遲效應可能會在下半年給經濟帶來壓力，導致勞動力市場需求疲軟，」Buchbinder寫道：「最近市場對貿易政策的自滿，以及依賴於強勁數據的經濟敘事，在最近幾周引起了我們的注意，這是一個潛在的弱點。」

而且，就算聯儲局在9月份降息，也不能保證其會在未來幾個月繼續放鬆政策。摩根士丹利（Morgan Stanley）和美國銀行（Bank of America）的經濟學家都預計，聯儲局將在2025年剩餘時間內維持利率不變。

根據CME聯儲局觀察的數據，投資者認為聯儲局下個月降息的可能性高達93.2%。而且，包括理事庫克、明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利以及舊金山聯儲主席戴利在內的聯儲局官員近兩日也連連放鴿稱，降息時機已經到了。

在Buchbinder看來，短期內採取保守策略可能是最佳選擇。他表示，該公司看好成長型股票、大型股以及金融和通信服務板塊。