鮑爾放鴿！為9月降息謹慎鋪路 稱勞動力市場下行風險加大

　　當地時間8月22日，美聯儲主席鮑爾在美國懷俄明州傑克遜霍爾央行年會上發表講話。他強調，儘管通脹風險依然存在，但就業市場的疲軟正成為政策權衡中的關鍵變量，為9月降息打開可能性。

　　市場解讀其立場較預期更偏鴿派，美債收益率應聲下跌，美元走低，美股進一步走強。根據芝加哥商品交易所集團（CME）的FedWatch數據，利率期貨市場對美聯儲9月降息25個基點的押注升至89%，較前一日的75%顯著上調。今年累計降息幅度的預期也隨之提高至約58個基點。

　　鮑爾在講話中表示，美國勞動力市場正處於一種「不同尋常的平衡」，這種平衡來自於勞動力供給與需求的雙向放緩。他直言：「雖然勞動力市場看似平衡，但這種平衡很奇特，源於勞動力的供需兩側都顯著放緩。」

　　他特別提及7月的就業數據修正，顯示就業增長遠低於此前報告水平。「這種異常情況表明，就業面臨的下行風險正在上升。若這些風險成為現實，可能迅速以裁員激增和失業率上升的形式反映。」鮑爾說。

　　美國勞工部此前發布的報告顯示，7月非農就業人數增加了7.3萬人，遠低於市場預期的11.5萬。5月和6月的崗位新增較此前公佈的數據大幅下修了25.8萬。

　　鮑爾同時提醒，政策調整需謹慎。「在我們考慮政策立場的變化之際，失業率和其他勞動力市場指標的穩定使我們能夠謹慎行事。但與此同時，基準前景和風險平衡的變化可能使調整政策立場成為恰當之舉。」

　　鮑爾在講話中並未迴避通脹的持續性。他表示：「關稅對消費者價格的影響現在已清晰可見，但預計這些影響將相對短暫是合理的。然而，關稅對價格的上漲壓力也可能引發更持久的通脹動態，這是需要評估和管理的風險。」

　　他強調，當美聯儲在「通脹與就業目標」之間面臨拉扯時，「我們的政策框架要求我們在雙重使命的兩方面之間尋求平衡」。