Viện nghiên cứu BlackRock cho biết, từ đầu năm nay, các thị trường mới nổi đã thể hiện xuất sắc. Về thu nhập cố định, trái phiếu thị trường mới nổi toàn cầu mang lại lợi nhuận gần 9%, trong khi trái phiếu kho bạc Mỹ chỉ đạt 4,5%. Về cổ phiếu, chỉ số MSCI Thị trường Mới nổi tăng 20%, vượt xa mức tăng 14% của chỉ số MSCI Thế giới đại diện cho các thị trường phát triển. Đồng USD suy yếu, khả năng phục hồi kinh tế và các xu hướng đột phá cùng thúc đẩy hiệu suất của thị trường mới nổi. Do sự phân hóa hiệu suất giữa các quốc gia khác nhau, việc lựa chọn vị thế là cần thiết. Viện nghiên cứu BlackRock giữ quan điểm trung lập đối với cổ phiếu thị trường mới nổi tổng thể, đồng thời tìm kiếm các lĩnh vực nổi bật và ủng hộ trái phiếu nội tệ tại các thị trường mới nổi.
Đồng USD suy yếu đã thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận của tài sản thị trường mới nổi trong năm nay. Dữ liệu liên quan cho thấy, năm nay đồng USD đã mất giá khoảng 10% so với các loại tiền tệ chính, trong khi nhiều đồng tiền thị trường mới nổi thể hiện mạnh mẽ. Thông thường, đồng USD suy yếu thường đi kèm với sự tăng trưởng của thị trường mới nổi, bao gồm cổ phiếu, do chi phí trả nợ bằng USD giảm, từ đó hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Ngoài ra, đối với các nhà đầu tư sử dụng USD làm tiền tệ cơ sở, khi họ chuyển đổi lợi nhuận từ tài sản thị trường mới nổi về USD, lợi nhuận thực tế còn được khuếch đại thêm nhờ yếu tố tỷ giá.
Viện nghiên cứu BlackRock cho biết, một yếu tố thúc đẩy khác của thị trường mới nổi là sự cải thiện môi trường kinh tế vĩ mô. Quỹ Tiền tệ Quốc tế dự báo, khoảng cách tăng trưởng kinh tế giữa thị trường mới nổi và thị trường phát triển vào năm 2025 sẽ thu hẹp so với mức trung bình giai đoạn 2010-2019, nhưng điều này che giấu những thay đổi cấu trúc đang diễn ra tại một số quốc gia. Viện nghiên cứu BlackRock cho rằng những thay đổi này tạo điều kiện thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế bền vững.
Ví dụ, Ấn Độ và Việt Nam đang lần lượt phát triển mạnh trong lĩnh vực dịch vụ và sản xuất, Mexico và Brazil thể hiện kỷ luật trong chính sách tiền tệ, trong khi hệ thống tài chính vững mạnh của Chile mang lại sự ổn định. Ngoài ra, lạm phát tại một số thị trường mới nổi đã trở về mức trước đại dịch, và chu kỳ cắt giảm lãi suất đã bắt đầu. Chẳng hạn, Mexico đã cắt giảm lãi suất năm lần trong năm nay, Indonesia bốn lần và Ba Lan ba lần.
Viện nghiên cứu BlackRock đề cập, Fed sắp thực hiện cắt giảm lãi suất, mặc dù mức cắt giảm được cho là có hạn, nhưng điều này sẽ tạo thêm không gian nới lỏng chính sách tiền tệ cho các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi, vì việc theo sau các bước đi chính sách của Fed có thể giảm rủi ro mất giá đồng nội tệ. Tổ chức này cho rằng, hiện là cơ hội tốt để khóa lợi suất trái phiếu nội tệ tại Hungary, Czech, Nam Phi, Brazil, Mexico và Colombia.
Yếu tố thúc đẩy thứ ba là các xu hướng đột phá. Như đã nhiều lần nhấn mạnh, xu hướng đột phá mới là động lực mới thúc đẩy lợi nhuận đầu tư, chứ không phải yếu tố vĩ mô, và tác động của chúng đối với thị trường mới nổi có sự khác biệt. Do đó, Viện nghiên cứu BlackRock cho biết sẽ tìm kiếm các lĩnh vực nổi bật, nhưng trong ngắn hạn vẫn giữ quan điểm trung lập đối với cổ phiếu thị trường mới nổi tổng thể.
Viện nghiên cứu BlackRock cho rằng, tái cấu trúc chuỗi cung ứng mang lại lợi ích cho các quốc gia như Mexico, Brazil, Việt Nam. Đài Loan (Trung Quốc) và Hàn Quốc tham gia sâu vào lĩnh vực bán dẫn cần thiết cho xây dựng AI, trong khi Trung Quốc cũng đang thúc đẩy phát triển công nghệ AI. Các quốc gia Nam Mỹ như Chile, Peru hưởng lợi từ nhu cầu nguyên liệu then chốt dưới xu hướng chuyển đổi carbon thấp. Từ góc độ dài hạn, với cấu trúc dân số trẻ và quá trình số hóa gia tăng, Ấn Độ có tiềm năng phát triển thành nền kinh tế số tiên tiến. Tiềm năng phát triển của Ấn Độ chính là một trong những lý do để duy trì quan điểm đầu tư vượt mức vào thị trường mới nổi ở cấp độ chiến lược dài hạn.
