比特幣如何撬翻美股？

　　近來，許多交易員在解釋兩大市場劇烈波動的原因時，已將矛頭指向槓桿操作以及年底前獲利了結的衝動。

　　華爾街與普通投資者近年來紛紛透過融資槓桿放大市場押注。根據美國金融業監理局的統計，10月底經紀帳戶的借貸規模突破1.1兆美元，創下歷史新高。晨星數據也顯示，今年秋季槓桿股票基金資產激增至逾1400億美元，創下1990年代有記錄以來的最高水準。

　　這種槓桿在市場上漲時確實能放大看漲押注的收益，但在動盪時刻也可能導致局面迅速惡化，迫使投資者拋售持倉以滿足貸款方的保證金要求。與此同時，許多持有高風險槓桿標的的股票交易員，往往也會試圖放大他們對比特幣的看漲交易。當比特幣價格下跌時，這些交易員可能會遭受巨額損失。

　　舊金山投資公司QVR Advisors管理合夥人Benn Eifert指出：「存在一群過度槓桿化的市場參與者，他們既做多加密貨幣，又做多泡沫化的科技股。當加密貨幣部位被強制平倉時，他們便會拋售科技股套現。」

　　除此之外，人性中「落袋為安」的心態可能同樣加劇了股市的波動性。投資者今年仍在美國主流市場上坐擁可觀利潤——標普500指數年內漲幅達12%，債券市場則迎來2020年以來最佳表現。而暴跌的比特幣則已在本月完全回吐了年內漲幅。

　　對沖基金交易員們往往會在年末產生「畏戰」心理——擔心年終市場逆轉會讓巨額獎金從指縫中溜走。如果市場在每年的這個時候走弱，他們往往會爭相拋售股票，尤其是當他們看到許多幣圈交易員今年白忙一場甚至爆倉出局時……