Tiếng "chim bồ câu" trong Fed lại cất lên?

Sau một thời gian im ắng, những tiếng nói ủng hộ cắt giảm lãi suất trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) một lần nữa trỗi dậy. Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly mới đây cho biết bà ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới, vì bà cho rằng khả năng thị trường lao động đột ngột xấu đi lớn hơn và khó kiểm soát hơn so với việc lạm phát bất ngờ tăng vọt.

Rõ ràng là, giờ đây bà coi việc ngăn chặn sự sụp đổ đột ngột của thị trường lao động là cấp bách hơn so với phòng ngừa rủi ro lạm phát bùng phát trở lại.

Daly không có quyền bỏ phiếu trong năm nay, nhưng sẽ là thành viên có quyền biểu quyết tại FOMC vào năm 2027. Dù vậy, quan điểm của bà vẫn đáng được chú ý vì lập trường chính sách tiền tệ của bà về cơ bản phù hợp với Chủ tịch Fed Jerome Powell, và bà hiếm khi đưa ra ý kiến trái chiều.

"Thị trường lao động hiện đã đủ mong manh, đối mặt với rủi ro xấu đi đột ngột. Thật khó để tin rằng Fed có thể đi trước những biến động của thị trường lao động," bà bổ sung. Điều này cho thấy thị trường việc làm hiện tại không ổn định đến mức nào.

Thị trường lao động Mỹ hiện đang ở trạng thái cân bằng "tuyển dụng thấp, sa thải thấp". Nhưng Daly cho rằng sự cân bằng này rất dễ bị phá vỡ theo hướng tiêu cực. Bà cảnh báo: "Nếu các doanh nghiệp bắt đầu giảm tuyển dụng do sản lượng giảm, tình hình có thể vượt khỏi tầm kiểm soát."

Ngược lại, những lo ngại về lạm phát dường như tương đối ôn hòa. Mặc dù có lo ngại rằng chính sách thuế quan của chính quyền Trump có thể đẩy giá cả lên cao, nhưng Daly cho biết: "Áp lực giá từ thuế quan không lớn như lo ngại ban đầu," và làm giảm nhẹ rủi ro lạm phát tăng mạnh. Logic của bà là những nỗ lực kìm giá không nên vô tình khiến người dân mất việc.