降息預期有所上升。北京時間11月25日晚間，聯準會理事米蘭表示，美國經濟需要大幅降息，貨幣政策阻礙了經濟發展。米蘭認為，美國不存在通膨問題，聯準會應該盡快將利率降至中性水平。此外，紐約聯儲主席約翰・威廉姆斯在數據發布後也釋放了鴿派信號。他表示，隨著勞動力市場降溫，聯準會在近期仍有進一步降息的空間，以將政策立場調整至更接近中性水平。這一系列表態推動市場對聯準會的寬鬆預期迅速升溫。截至北京時間26日下午3點，據CME聯準會觀察，聯準會在12月會議上降息25個基點的可能性已從一週前的約40%飆升至80%。

降息預期提升，黃金重新站上4100美元/盎司。中長期看黃金上漲的核心驅動因素仍未改變：美元信用體系受到挑戰，美國政府仍然面臨多重問題，全球地緣動盪頻發，黃金作為安全資產的需求持續提升。聚焦黃金板塊的投資者可以關注直接投資實物黃金的黃金基金ETF（518800）和具備更大彈性的黃金股票ETF（517400）。