交易型開放式指數基金（ETF）綜合了開放式和封閉式基金的優點，既可向基金企業申購或贖回基金份額，又可像封閉式基金一樣在二級市場按照市價進行買賣。由於跨市場間交易形式和交易機制的區別，基金一級市場份額淨值和二級市場買賣價格之間會存在價差的情況，這樣套利空間應運而生。

瞬間套利

ETF基本的套利交易主要有兩種。一是折價套利，當ETF基金份額二級市場價格小於基金份額淨值時，可透過二級市場買入ETF，之後在一級市場贖回一籃子股票，賣出股票組合獲取現金。另一種是溢價套利，與折價套利方向相反，當ETF二級市場價格超過份額淨值時，可買入股票組合，在一級市場申購基金份額，之後在二級市場賣出獲取現金。這兩種就是ETF最常規的套利模式——瞬間套利。需要注意的是，由於ETF申購贖回都有最小規模限制，例如100萬份，瞬間套利並不適合中小型投資者操作。

延時套利

作為瞬間套利的延伸，ETF套利可以採取延時套利模式，也就是說投資者“非同步”地買賣ETF和一籃子股票，完成一圈完整交易的時間較長，這類套利其實更像是T+0交易。

充分利用ETF交易規則，在相對低點，申購或買入ETF，在相對高點，再將ETF賣出或贖回。和瞬間套利相比，這類套利能否成功更取決於指數短期的走勢，風險也更高。在實際操作中，為了確保收益的穩定性，減少風險，一般是當天完成一個交易輪回。