Mỹ có đối mặt nguy cơ stagflation? Báo cáo CPI tuần này sẽ thử thách đà tăng của thị trường

Việc đánh giá lại xu hướng lạm phát trong tuần tới sẽ kiểm tra chất lượng đà tăng gần đây của thị trường chứng khoán Mỹ. Một số nhà đầu tư cho rằng sau khi tăng vọt lên mức kỷ lục vào mùa hè này, thị trường có thể sẵn sàng cho một đợt điều chỉnh.

Chỉ số chuẩn S&P 500 đã tăng hơn 7% từ đầu năm và chỉ còn cách mức đỉnh lịch sử cuối tháng 7 khoảng 1%. Dù lao dốc ngắn hạn sau báo cáo việc làm yếu đầu tháng, thị trường không chịu áp lực kéo dài mà ngược lại bật mạnh vào tuần trước.

Tuy nhiên, các chiến lược gia từ Deutsche Bank và Morgan Stanley gần đây nhận định sau bốn tháng tăng gần như liên tục, thị trường có thể sẵn sàng điều chỉnh — đợt tăng này đã đẩy định giá cổ phiếu Mỹ lên mức đắt đỏ kỷ lục, đúng vào thời điểm mùa có rủi ro theo lịch sử bắt đầu.

Báo cáo CPI tháng 7 của Mỹ, dự kiến công bố vào thứ Ba, có thể gây biến động. Nếu số liệu cho thấy lạm phát cao hơn dự kiến, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể bị suy yếu.

Dominic Pappalardo, chiến lược gia đa tài sản tại Morningstar Wealth, nói: "Tôi thực sự nghĩ thị trường đã sẵn sàng cho một đợt điều chỉnh. Nhiều lo ngại đang âm ỉ bên dưới bề mặt."

Từ mức đáy tháng 4, S&P 500 đã tăng hơn 20% nhờ lo ngại suy thoái do thuế quan giảm bớt. Theo LSEG Datastream, chỉ số hiện giao dịch ở mức 22,4 lần lợi nhuận dự kiến 12 tháng tới — cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn 15,8 lần. Chỉ số định giá quan trọng này gần đây đã chạm mức cao nhất trong hơn bốn năm.

Trong báo cáo tuần này, chiến lược gia Morgan Stanley Michael Wilson viết rằng dữ liệu việc làm yếu cùng lo ngại lạm phát do thuế quan có thể kích hoạt điều chỉnh, đặc biệt trong quý 3 vốn kém sôi động. Dù vậy, Wilson vẫn lạc quan về triển vọng 12 tháng và nói thêm: "Chúng tôi sẽ mua vào khi thị trường điều chỉnh."