Bitcoin thường dẫn đầu chu kỳ tăng giá, trong khi các altcoin tụt lại phía sau trong giai đoạn đầu. Khi chu kỳ phát triển, các altcoin thường có đà tăng trưởng và vượt trội so với Bitcoin vào giai đoạn cuối. Chúng tôi gọi đây là "Giai đoạn Một" và "Giai đoạn Hai" của thị trường tăng giá.
Điều quan trọng là, trong hai chu kỳ trước, các altcoin đã đóng góp phần lớn vào việc tạo ra giá trị. Trong chu kỳ 2015-2018, altcoin chiếm 66% tổng tăng trưởng vốn hóa thị trường tiền mã hóa. Trong chu kỳ 2018-2021, altcoin đóng góp 55%.
Tính đến nay, trong chu kỳ này, altcoin chiếm 35% tăng trưởng toàn thị trường.
Bitcoin từ lâu đã hưởng lợi từ sự rõ ràng về mặt quy định—không chỉ trong việc được phân loại là hàng hóa mà còn trong vai trò nổi tiếng là "vàng kỹ thuật số." Đây là động lực chính giúp Bitcoin vượt trội so với altcoin trong giai đoạn đầu của chu kỳ này. Các altcoin từ trước đến nay phải đối mặt với sự không chắc chắn về quy định lớn hơn, và chỉ gần đây mới bắt đầu cải thiện. Dưới sự lãnh đạo của chính quyền mới tại Hoa Kỳ, bối cảnh này đang thay đổi, với những tiến bộ đáng kể trong việc thúc đẩy đổi mới tài sản kỹ thuật số.
Sự rõ ràng và thuận lợi vốn dĩ ưu ái Bitcoin giờ đây đang bắt đầu mở rộng sang các altcoin. Thị trường đang bắt đầu phản ánh điều này.
Khi các chiến thắng về mặt quy định tích lũy, đà tăng đang gia tăng. Tháng trước, Tổng thống Trump đã ký Đạo luật GENIUS, tạo điều kiện cho sự phát triển của stablecoin được quản lý tại Hoa Kỳ, những đồng tiền này được kỳ vọng sẽ trở thành động cơ cho giao dịch tài chính toàn cầu. Đạo luật CLARITY được Hạ viện thông qua nhằm thiết lập ranh giới rõ ràng hơn giữa hàng hóa kỹ thuật số và chứng khoán, giúp giải quyết sự không chắc chắn về thẩm quyền kéo dài giữa SEC và CFTC của Hoa Kỳ. Một sự thay đổi đang diễn ra, và có lý do để tin rằng các token không phải Bitcoin sẽ là một trong những người hưởng lợi lớn nhất.
Đổi mới và phát triển đang tăng tốc, đặc biệt trong lĩnh vực token hóa. Robinhood gần đây đã ra mắt token cổ phiếu được hỗ trợ bởi Arbitrum, nhằm mục đích dân chủ hóa giao dịch cổ phiếu và tạo ra thị trường hiệu quả hơn. Các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ như Bank of America, Morgan Stanley và JPMorgan đang khám phá việc phát hành stablecoin riêng. Quỹ BUIDL của BlackRock đã tích lũy được 2,3 tỷ USD trái phiếu chính phủ được token hóa. Figure đã xử lý hơn 50 tỷ USD giao dịch RWA gốc trên blockchain. Ngoài quỹ trái phiếu chính phủ được token hóa, Ondo còn lên kế hoạch niêm yết hơn 1.000 cổ phiếu được token hóa trên NYSE và Nasdaq thông qua Ondo Global Markets. Quá trình di chuyển lên chuỗi đang diễn ra mạnh mẽ.
Ethereum thúc đẩy tăng trưởng thị phần không phải Bitcoin
Phần lớn tài sản trong thế giới thực đang đổ vào Ethereum. Trong thị trường stablecoin trị giá 260 tỷ USD, 54% stablecoin được phát hành trên Ethereum. 73% trái phiếu chính phủ trên chuỗi nằm trên Ethereum. DAT đang tích lũy ETH với tốc độ chưa từng có. Phố Wall dần nhận ra điều này, và nhu cầu về ETH đang tăng vọt.
Giá Ethereum tính bằng BTC đã tăng 103% kể từ khi chạm đáy vào tháng 4 năm 2025.
