Giá cổ phiếu BMNR của công ty niêm yết tại Mỹ Bitmine đã tăng tối đa 37 lần, đạt đỉnh 161 USD sau khi công bố mua Ethereum làm dự trữ kho bạc vào ngày 30/6/2025. Sau đó, giá cổ phiếu giảm và duy trì quanh mức 30 USD trong một tháng. Những ngày gần đây, giá cổ phiếu lại tăng trở lại, lên mức cao nhất 69 USD vào ngày 11/8.

Hiện tại, Bitmine đã trở thành tổ chức nắm giữ lượng Ethereum lớn nhất thông qua việc mua ETH liên tục, với tổng lượng nắm giữ lên tới 1,15 triệu ETH.

So với các công ty "MicroStrategy" Ethereum khác, Bitmine có nền tảng từ Phố Wall mạnh hơn. Tài liệu công khai cho thấy ARK Invest của "chị gái Cathie Wood" (Cathie Wood) và Founders Fund đều là cổ đông. Nhà phân tích nổi tiếng Phố Wall Tom Lee chính là chủ tịch hội đồng quản trị của công ty, sau khi nhậm chức, ông đã thúc đẩy công ty chuyển đổi từ một doanh nghiệp khai thác Bitcoin truyền thống thành nền tảng tài sản dự trữ cốt lõi Ethereum.

Với sức mạnh vốn, đội ngũ quản lý và định vị chiến lược, Bitmine đã nổi bật giữa nhiều công ty "MicroStrategy" ETH, củng cố vị trí "đàn anh" trong ngành.

Sự trỗi dậy của Bitmine trong hệ sinh thái Ethereum và sự hỗ trợ từ Phố Wall

Những năm gần đây, khi hệ sinh thái Ethereum mở rộng nhanh chóng, ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu đưa ETH vào danh mục tài sản cốt lõi. Bitmine, một công ty chuyển đổi thành công từ khai thác Bitcoin truyền thống, đã nhanh chóng trở thành một trong những tổ chức nắm giữ Ethereum lớn nhất nhờ mua ETH liên tục. Theo dữ liệu công khai mới nhất, Bitmine nắm giữ tới 1,15 triệu ETH, và hành động mua vào không ngừng này càng củng cố tiếng nói của họ trong hệ sinh thái Ethereum.

Một nhân vật không thể bỏ qua khác là Tom Lee, chủ tịch hội đồng quản trị. Ông không chỉ đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy công ty chuyển từ hoạt động khai thác thuần túy sang nền tảng tài sản dự trữ cốt lõi Ethereum mà còn truyền nhiều niềm tin vào thị trường crypto. Những lời kêu gọi công khai tích cực của ông chắc chắn đã đóng vai trò quan trọng trong đợt tăng giá gần đây của Ethereum.

Điểm độc đáo của Bitmine còn nằm ở nền tảng từ Phố Wall và giới VC Mỹ. Các công ty đầu tư nổi tiếng ARK Invest và Founders Fund đều là cổ đông. Sự ủng hộ Bitmine từ ARK Invest do "chị gái Cathie Wood" lãnh đạo phản ánh niềm tin của các ông lớn tài chính truyền thống vào ETH. "Chị gái Cathie Wood" chính là được Tom Lee thuyết phục tham gia Ethereum và Bitmine.

So với các công ty "MicroStrategy" Ethereum khác, Bitmine dần nổi bật nhờ nền tảng vốn mạnh, đội ngũ quản lý chuyên nghiệp và định vị chiến lược rõ ràng, hiện đã vững vàng ở vị trí dẫn đầu trong nhóm "MicroStrategy" Ethereum.

Đợt tăng giá gần đây của BMNR diễn ra khi Ethereum vượt mốc 4.000 USD, thổi bùng tâm lý thị trường. Cả ETH và BMNR đều tăng mạnh. Theo phân tích của KOL crypto @_FORAB, Tom Lee là người gốc Hàn. Hiện tại, ở Hàn Quốc, ETH và BMNR giống như Luna trước đây, dù là ETH hay BMNR đều tạo nên cơn sốt đầu tư trong giới nhà đầu tư Hàn. Hiện tại, sàn giao dịch crypto lớn nhất Hàn Quốc Upbit có khối lượng giao dịch ETH hàng ngày vượt BTC khoảng 70%. Theo dữ liệu từ Korea Securities Depository, từ đầu tháng 7, nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc đã mua ròng cổ phiếu BMNR trị giá 259 triệu USD, biến nó thành chứng khoán nước ngoài được mua nhiều nhất trong giai đoạn này.

Ngày 11/8, BMNR đạt khối lượng giao dịch kỷ lục 9,272 tỷ USD, xếp thứ 7 toàn nước Mỹ, với khối lượng giao dịch thậm chí vượt cả vốn hóa thị trường. Tỷ lệ luân chuyển lên tới 142,54%.

Rủi ro tiềm ẩn của việc liên tục phát hành cổ phiếu để mua ETH

Bitmine hiện nắm giữ 1,15 triệu ETH, trị giá gần 5 tỷ USD. Làm thế nào họ có được số ETH này?

Theo thông báo công khai, công ty chủ yếu huy động vốn thông qua phát hành riêng lẻ và phát hành cổ phiếu để mua Ethereum. Cuối tháng 6/2025, Bitmine ký thỏa thuận phát hành riêng lẻ để mua/bán 55.555.556 cổ phiếu phổ thông với giá 4,50 USD/cổ phiếu, huy động 250 triệu USD để mua ETH.

Ngày 24/7, thông tin cho biết Bitmine đã tăng chương trình ATM (cách linh hoạt hơn để phát hành thêm cổ phiếu ra thị trường) từ 2 tỷ USD lên 4,5 tỷ USD, nghĩa là có thể huy động tối đa 4,5 tỷ USD thông qua phương thức phát hành linh hoạt này trong tương lai, với nguồn vốn được chỉ rõ dùng để tăng nắm giữ ETH và mở rộng dự trữ tài sản.

Phát hành ATM cho phép điều chỉnh linh hoạt nhịp độ huy động vốn theo tình hình thị trường, tránh phải phát hành lượng lớn cổ phiếu cùng lúc làm giảm giá.

Cuối tháng 7, công ty còn công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu 1 tỷ USD. Về bản chất, động thái này dùng vốn công ty để mua lại cổ phiếu từ thị trường, nguồn vốn cuối cùng chảy về cổ đông bán cổ phiếu. Mục đích cốt lõi là đẩy giá cổ phiếu và tăng niềm tin cổ đông.

Ưu điểm của cách làm này - liên tục phát hành cổ phiếu để huy động vốn mua ETH - là tận dụng vốn nhà đầu tư thị trường thứ cấp để nhanh chóng thiết lập vị thế dự trữ Ethereum dẫn đầu ngành. Phương thức này vốn dĩ là mô hình "đòn bẩy", khác với các công ty crypto truyền thống chỉ dựa vào lợi nhuận tự có để mua coin và cách làm của MicroStrategy phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua BTC.

Về góc độ rủi ro, phương pháp này không làm tăng gánh nặng nợ của công ty nhưng pha loãng cổ phần của cổ đông hiện hữu. Hơn nữa, nếu giá cổ phiếu suy yếu do thị trường chung đi xuống hay biến động giá ETH, khả năng huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu của công ty sẽ bị ảnh hưởng đáng kể. Về bản chất, giá ETH và giá cổ phiếu có mối tương quan cao, tiềm ẩn rủi ro lớn.