恒指牛市「蓄電池」理論獲數據驗證 機構提醒警惕8月市場高波動

　　興業證券全球首席策略分析師張憶東團隊最新研究報告《專心找機會，震盪是長牛的蓄電池》指出，港股市場正步入長期牛市通道，建議投資者把握下半年結構性機會，重點關注科技與新消費領域。

　　市場表現印證牛市判斷

　　今年以來，中國股市在全球資本市場中表現亮眼。數據顯示，7月全球大類資產表現中，上證指數、恒生指數、恒生科技指數漲幅居前。張憶東團隊自去年以來持續看好港股、A股市場，其關於「2025年牛市進入主升浪」的前瞻性判斷正在得到市場驗證。

　　南向資金持續湧入港股市場，成為推動行情的重要力量。截至7月31日，年內南向資金淨買入額達8668.42億港元，創互聯互通機制啟動以來新高。值得注意的是，7月港股通成交佔主板成交金額比重升至27.5%，同樣刷新歷史紀錄。國際中介機構持股市值佔比也環比上升0.5個百分點至43.8%。

　　張憶東團隊分析認為，美聯儲降息已箭在弦上。美國最新就業數據不及預期，核心通脹保持溫和，為貨幣政策轉向創造條件。市場預期9月降息概率高達94.5%，最遲或在10月末啟動降息周期。美元走弱將進一步提升港股市場流動性。

　　三大主線值得關注

　　隨着反不正當競爭法修訂實施，互聯網企業競爭環境將更趨規範。AI產業鏈仍是重點投資方向，建議關注：互聯網龍頭估值修復機會；AI應用領域突破性進展；半導體、智能駕駛等硬科技。

　　重點跟蹤中報業績超預期標的，關注：潮玩、黃金珠寶等細分賽道；城市戶外、新式餐飲等新興領域；OTA、遊戲等線上消費。

　　張憶東團隊維持港股「超級長牛」判斷，指出市場生態已發生質的變化：香港國際金融中心地位持續鞏固；社會財富向權益資產再配置趨勢形成；優質企業上市形成正向循環；投資邏輯從「離岸」轉向「在岸」特徵明顯。

　　短期來看，8月市場或呈現震盪分化格局，建議投資者：聚焦中報業績確定性；把握互聯網板塊估值修復機會；配置高股息資產抵禦波動。