Tuần này, điểm nóng của thị trường tài chính toàn cầu sẽ hướng về Jackson Hole, Wyoming, nơi Fed tổ chức hội thảo chính sách thường niên và đưa ra manh mối mới về lộ trình cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Theo lịch trình, Chủ tịch Powell sẽ phát biểu vào lúc 10 giờ tối (giờ Bắc Kinh) thứ Sáu (22/8).

Thị trường kỳ vọng bài phát biểu của Powell có thể đề cập đến lộ trình chính sách tiền tệ tương lai của Fed, cũng như các vấn đề liên quan đến tính độc lập trong chính sách của cơ quan này.

Trước thềm bài phát biểu, giới đầu tư phổ biến dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong vài tuần tới. Dữ liệu từ thị trường hợp đồng tương lai lãi suất liên bang cho thấy, thị trường đánh giá khả năng Fed cắt 25 điểm cơ bản vào cuộc họp tháng 9 là hơn 92%, đồng thời dự kiến ít nhất một lần cắt giảm nữa trong năm.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã đẩy chứng khoán Mỹ, đặc biệt là các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất, lên mức cao kỷ lục. Andrew Slimmon, Giám đốc nhóm cố vấn cổ phiếu ứng dụng tại Morgan Stanley Wealth Management, cho biết các cổ phiếu hưởng lợi gần đây từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất—như nhà xây dựng, cổ phiếu chu kỳ, công nghiệp và nguyên vật liệu—nằm trong số những mã thắng lớn nhất thị trường.

Do đó, bất kỳ tín hiệu nào từ Powell trái ngược kỳ vọng thị trường đều có thể gây ra biến động mạnh.

Slimmon nhận định, sự phục hồi mạnh của các nhà xây dựng nhà ở cho thấy thị trường tin tưởng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, vì vậy "bất kỳ dấu hiệu nào từ Powell tại Jackson Hole ngụ ý ngược lại đều khiến thị trường dễ bị bán tháo."

Báo cáo mới nhất của Morgan Stanley nhận định, tại hội nghị thường niên Jackson Hole tuần tới, "đèn xanh" cắt giảm lãi suất mà thị trường mong đợi có thể sẽ không xuất hiện. Thay vào đó, Fed sẽ đưa ra thông điệp "diều hâu" nhằm đẩy lùi kỳ vọng quá lạc quan của thị trường.

Hãng nhấn mạnh, mục tiêu cốt lõi của Fed là "giữ quyền lựa chọn," đặc biệt trước khi dữ liệu việc làm và lạm phát đầy đủ của tháng 8 được công bố, và không muốn bị thị trường "dồn vào chân tường."

Báo cáo nêu rõ: "Nếu Fed để thị trường định giá khả năng cắt giảm lãi suất gần như chắc chắn, việc tránh cắt giảm vào tháng 9 sẽ trở nên cực kỳ khó khăn." "Không cắt giảm sẽ tương đương với một lần tăng lãi suất," điều này có thể gây biến động thị trường tài chính mạnh—kịch bản Fed muốn tránh nhất.

Vì vậy, Powell buộc phải hành động để "đạp phanh" trước kỳ vọng cắt giảm lãi suất quá nóng của thị trường, và hội nghị Jackson Hole chính là thời điểm lý tưởng.

Có thể thấy, hội nghị Jackson Hole sắp tới sẽ là một cơn "bão quản lý kỳ vọng" quan trọng do Powell trực tiếp chỉ đạo. Thông điệp của ông nhiều khả năng là: "Mọi người cần kiên nhẫn chờ đợi đến khi dữ liệu quan trọng tiếp theo được công bố."