按照過往經驗，經濟衰退往往發生在第四季度，如本世紀初的互聯網股票崩盤、2007-2009年金融危機。有關美國經濟衰退的各種預測早已不絕於耳，但均被證明爲無稽之談，難道美國經濟真練就“鐵布衫”之功？顯然不是，預測經濟週期很難，美聯儲亞特蘭大分行的實時預測模型——GDPNow也不怎麼靈光，但經濟運行總有其規律，衰退期遲早會到來。

美國兩家零售巨頭財報已開始報憂：沃爾瑪已頂不住關稅成本，開始考慮在下半年提高部分商品價格；Target調低了全年營收目標；電商巨頭亞馬遜調低了全年利潤目標。有進口業務的企業遲早會受到關稅政策影響。

經濟頹勢也可從拉斯維加斯的經營狀況略知一二。據拉斯維加斯政府統計，今年1—6月，拉斯維加斯訪客流量同比分別下降了1.1%、11.9%、7.8%、5.1%、6.5%、11.3%，國際遊客數量更是減半。據內華達博彩管理委員會的數據，今年7月，全州博彩收入下跌約7%，而拉斯維加斯大道（博彩最集中地區）下跌了15%，7月旺季卻變成了淡季。內華達州的博彩經營狀況或許是經濟狀況的一個晴雨表。

科技七巨頭顯露疲軟跡象。最近五天，英偉達、微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜、META、特斯拉股價變化分別爲-1.55%、-2.76%、-1.74%、0.77%、-0.62%、-2.57%、3.05%，而羅素2000指數漲3.27%，投資者開始“恐高”了。亞馬遜和微軟的雲業務業績可嘉，META繼續加大人工智能投資，這些業務不受關稅影響。人工智能熱有一定炒作之嫌，只開花不結果，缺乏高質量數據餵養的大模型進化速度慢，僅靠高端芯片堆砌難有大發展。美國製造業大不如以前，缺乏人工智能的應用場景。

近期，9月5日的美國非農就業報告最值得關注。對投資者來說，數據越“醜”越好，連續降息的可能性就越大。如果數據真的很差，市場就有了陣痛感，畢竟經濟進一步滑向衰退區。