So với cơn chấn động thị trường hồi tháng 4 năm nay, mức sụt giảm lần này của thị trường chứng khoán Mỹ nhỏ hơn và đợt phục hồi cũng đến nhanh hơn. Khi những lo ngại về ma sát thương mại được xoa dịu, ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đã đồng loạt bật tăng.
Tính đến thời điểm đóng cửa ngày 13 tháng 10 theo giờ Miền Đông Hoa Kỳ, chỉ số Dow Jones tăng 1.29%, lên 46,067.58 điểm; chỉ số Nasdaq tăng 2.21%, lên 22,694.608 điểm; chỉ số S&P 500 tăng 1.56%, lên 6,654.72 điểm.
Cổ phiếu Trung Quốc (trên sàn Mỹ) có mức tăng còn nổi bật hơn, chỉ số Nasdaq Golden Dragon Trung Quốc tăng 3.21%. Các cổ phiếu Trung Quốc phổ biến tăng mạnh: NIO tăng gần 7%, Alibaba và JD.com tăng trên 4%, XPeng Motors và Baidu tăng trên 3%.
Cổ Phiếu Công Nghệ Một Lần Nữa Dẫn Dắt Thị Trường
Sau khi OpenAI thông báo hợp tác với Broadcom để cùng sản xuất bộ xử lý AI tự thiết kế đầu tiên của mình, các cổ phiếu công nghệ liên quan đến AI đã trở thành người chiến thắng lớn nhất trong phiên phục hồi vào Thứ Hai.
Hai công ty sẽ hợp tác phát triển chip AI tùy chỉnh và hệ thống giá đỡ mạng với quy mô 10 gigawatt. OpenAI sẽ chủ trì thiết kế chip và hệ thống, trong khi Broadcom chịu trách nhiệm đồng phát triển và triển khai. Hai công ty sẽ bắt đầu triển khai vào nửa cuối năm 2026 và hoàn thành toàn bộ việc triển khai trước cuối năm 2029.
Trước những lo ngại về "bong bóng đầu tư AI" trên thị trường, Chủ tịch OpenAI Brockman cho biết số chip này là không đủ, chỉ với năng lực tính toán 10 gigawatt không đủ để hỗ trợ OpenAI đạt được tầm nhìn về Trí tuệ Nhân tạo Phổ quát (AGI), đó chỉ là "muối bỏ bể".
Sam Stovall, Chiến lược gia Đầu tư Trưởng tại CFRA Research, cho biết AI vẫn là yếu tố dẫn dắt chính của thị trường, và việc nhà đầu tư mua vào khi giá giảm không có gì ngạc nhiên. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng tranh chấp thương mại vẫn chưa được giải quyết, và các nhà đầu tư nên thận trọng.
Cơn sốt AI cũng là động lực then chốt thúc đẩy thị trường bò hiện tại. Thị trường bò này bắt đầu sau khi chỉ số S&P 500 chạm đáy vào ngày 12 tháng 10 năm 2022, và tính đến nay đã tăng hơn 80%, với vốn hóa thị trường tăng lên con số đáng kinh ngạc 30 nghìn tỷ USD. Theo dữ liệu từ CFRA Research, mức tăng hơn 10% của chỉ số S&P 500 trong 12 tháng qua gấp đôi mức tăng trung bình của năm thứ ba trong các thị trường bò trước đây.
Sam Stovall chỉ ra rằng trong 13 thị trường bò của Mỹ kể từ Thế chiến thứ hai, có 7 thị trường kéo dài đến năm thứ tư, với mức tăng tích lũy trung bình là 88%. Thị trường bò hiện tại hầu như đã đạt được mục tiêu này chỉ trong ba năm, với tỷ lệ P/E của chỉ số S&P 500 đạt 25 lần, lập kỷ lục lịch sử cho năm thứ ba của một thị trường bò.
Liệu Đà Tăng Có Thể Duy Trì?
Trong bối cảnh mức độ sẵn sàng chấp nhận rủi ro tổng thể của nhà đầu tư đang ở mức cao, một rủi ro then chốt cần cảnh giác là mức độ tập trung quá cao của đợt tăng giá thị trường lần này. Trong ba năm qua, các gã khổng lồ công nghệ Mỹ liên tục dẫn dắt đà tăng của thị trường chứng khoán Mỹ, với cổ phiếu Nvidia tăng vọt gần 1500% và Meta tăng hơn 450%, nhưng phần lớn các cổ phiếu khác lại tăng trưởng chậm hơn.
Khi định giá cổ phiếu tiến gần mức cao kỷ lục, một số nhà đầu tư đang cân nhắc liệu có nên cắt giảm tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục hay không.
Stovall phân tích rằng chứng khoán Mỹ có thể phải đối mặt với một thử thách nghiêm trọng vào năm 2026, do định giá quá cao, lo ngại về thuế quan và kinh tế, cộng thêm việc năm sau là năm bầu cử giữa kỳ của Mỹ, nơi sự bất ổn chính sách thường làm trầm trọng thêm biến động thị trường. Mặt khác, kinh nghiệm lịch sử cho thấy thị trường hiện tại chưa vượt quá xa và cũng không định sẵn để sụp đổ, nhưng điều đó có nghĩa là mức tăng cần phải trở lại phạm vi hợp lý một cách cấp thiết.
Động lực cốt lõi hỗ trợ thị trường chứng khoán và nền kinh tế thực nằm ở: các khoản đầu tư kỷ lục vào trí tuệ nhân tạo và các trung tâm dữ liệu cần thiết để hỗ trợ điện toán đám mây. Đồng thời, hiện tại các doanh nghiệp đang ứng phó với sự xáo trộn từ thuế quan bằng cách tăng tồn kho ngắn hạn và chấp nhận tỷ suất lợi nhuận giảm thay vì chuyển chi phí thuế quan sang cho người tiêu dùng.
Về vấn đề này, Karen Dynan, Giáo sư Kinh tế tại Đại học Harvard và Chuyên gia Cao cấp Không thường trú tại Viện Kinh tế Quốc tế Peterson, cho biết mặc dù khả năng phục hồi này là đáng hoan nghênh, nhưng nó không bền vững, và chúng ta dự kiến sẽ thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại.
Xu hướng kinh tế chính là chìa khóa quyết định liệu thị trường bò có thể tiếp tục hay không. Mô hình hóa từ Oxford Economics cho thấy, nếu ngành công nghệ Mỹ chậm lại, nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ dần dần rơi vào suy thoái, tỷ lệ tăng trưởng toàn cầu năm 2026 có thể giảm từ mức cơ sở 2.5% xuống 2%, và có thể phải đối mặt với những cú sốc nghiêm trọng hơn.
