Theo báo cáo dòng vốn hàng tuần mới nhất từ CoinShares, thị trường sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số đang trải qua một giai đoạn biến động đáng kể. Trong tuần trước tính đến thời điểm báo cáo, lĩnh vực này đã ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra liên tiếp trong tuần thứ hai, với tổng cộng lên tới 1,17 tỷ USD. Hiện tượng này chủ yếu bắt nguồn từ hai yếu tố chính: thứ nhất, thị trường tiền mã hóa vẫn tiếp tục ở trạng thái biến động cao sau cuộc khủng hoảng thanh khoản vào ngày 10 tháng 10, những biến động giá mạnh làm suy yếu sự tự tin ngắn hạn của nhà đầu tư; thứ hai, kỳ vọng thị trường về việc Fed có giảm lãi suất vào tháng 12 hay không đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt, sự không chắc chắn về triển vọng chính sách tiền tệ này càng làm trầm trọng thêm tâm lý thận trọng trên thị trường.
Mặc dù dòng vốn tổng thể là âm, mức độ tham gia thị trường vẫn duy trì sôi động. Số liệu báo cáo cho thấy khối lượng giao dịch hàng tuần của Sản phẩm Giao dịch Trao đổi (ETP) ổn định ở mức cao 43 tỷ USD, điều này cho thấy không khí giao dịch trên thị trường vẫn sôi nổi, các nhà đầu tư vẫn đang theo sát sát diễn biến thị trường và tích cực tham gia giao dịch, chỉ là hiện tại họ có xu hướng áp dụng chiến lược né tránh rủi ro hơn.
Xét theo loại tài sản cụ thể, Bitcoin rõ ràng là tâm điểm của đợt rút vốn này. Tuần trước, sản phẩm đầu tư Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng rút ra 932 triệu USD, chiếm phần lớn tổng lượng rút ra. Trái ngược hoàn toàn, các sản phẩm ETP short Bitcoin lại thu hút được dòng tiền vào 11,8 triệu USD trong cùng kỳ. Kết hợp với xu hướng tương tự trong vài tuần trước, con số này đã lập kỷ lục dòng tiền vào hàng tuần cao nhất kể từ tháng 5 năm 2025. Hiện tượng phân cực này phản ánh rõ ràng sự phân hóa ngày càng lớn giữa những người tham gia thị trường về diễn biến ngắn hạn của Bitcoin — một số nhà đầu tư chọn rút lui và chờ đợi, trong khi số khác bày tỏ kỳ vọng giảm giá thông qua các sản phẩm short.
Thị trường Ethereum cũng không khả quan, tổng dòng tiền rút ra tuần trước đạt 438 triệu USD, cho thấy các loại tiền mã hóa chủ đạo phổ biến đang đối mặt với áp lực bán. Tuy nhiên, trong bầu không khí thận trọng, thị trường altcoin lại thể hiện khả năng phục hồi tương đối. Trong đó, Solana thể hiện đặc biệt nổi bật, khối lượng giao dịch tuần trước đạt 118 triệu USD, tiếp nối màn thể hiện mạnh mẽ gần đây. Đáng chú ý là, trong chín tuần qua, tổng khối lượng giao dịch tích lũy của Solana đã đạt 2,1 tỷ USD, liên tục nhận được sự quan tâm của thị trường.
Ngoài Solana, một số altcoin khác cũng thu hút được dòng vốn. HBAR ghi nhận dòng tiền ròng chảy vào 26,8 triệu USD tuần trước, cho thấy các dự án cụ thể vẫn có thể thu hút dòng vốn đổ vào; giao thức giao dịch phái sinh phi tập trung mới nổi Hyperliquid cũng thu hút được dòng tiền vào 4,2 triệu USD. Thành tích nổi bật của những dự án cá biệt này cho thấy, ngay cả trong thời kỳ điều chỉnh của toàn thị trường, các nhà đầu tư vẫn đang tích cực tìm kiếm các lĩnh vực phân khúc và dự án đổi mới đầy tiềm năng.
Tổng hợp lại, thị trường sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số hiện đang ở trong một giai đoạn phức tạp: các loại tiền mã hóa chủ đạo phải đối mặt với áp lực dòng tiền rút ra, tâm lý thị trường nghiêng về thận trọng; nhưng đồng thời, khối lượng giao dịch cao và thành tích mạnh mẽ của một số altcoin lại cho thấy nhu cầu đầu tư sôi động vẫn tiềm ẩn bên dưới thị trường. Hiện tượng mâu thuẫn này phản ánh đúng quá trình trưởng thành của thị trường tài sản kỹ thuật số — các nhà đầu tư đang trở nên lý trí hơn, có khả năng phân bổ khác biệt dựa trên cơ bản và triển vọng của các tài sản khác nhau, thay vì đơn giản mua vào hoặc bán ra toàn bộ. Khi thị trường dần tiêu hóa các yếu tố không chắc chắn hiện tại, cục diện dòng vốn có thể sẽ chào đón những thay đổi mới.
