Khi kỳ vọng của thị trường về sự chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ngày càng gia tăng, thị trường vốn toàn cầu đang chào đón một cánh cửa sổ phục hồi tâm lý mới. Hiện tại, ánh mắt thị trường đang tập trung cao độ vào cuộc họp chính sách lãi suất cuối cùng của Fed cho năm 2025, dự kiến diễn ra vào ngày 10 tháng 12 theo giờ địa phương. Theo số liệu thống kê mới nhất từ Công cụ FedWatch của CME, dự báo xác suất thị trường về việc Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 đã tăng lên mức cao 87.4%, con số này được cải thiện đáng kể so với cùng kỳ tháng trước. Ngân hàng đầu tư quốc tế nổi tiếng Goldman Sachs trong báo cáo mới nhất đã chỉ rõ, việc Fed mở ra chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 "gần như đã không còn nghi ngờ gì nữa", nhận định này càng củng cố thêm kỳ vọng đồng thuận của thị trường về sự chuyển hướng chính sách tiền tệ.
Trong bối cảnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục lên men, thị trường chứng khoán Hồng Kông (HK) sáng nay đã có màn thể hiện nổi bật, các chỉ số chính đồng loạt mở cửa cao. Cụ thể, Chỉ số Hang Seng và Chỉ số Công nghệ Hang Seng trong phiên đều từng tăng hơn 1%, cho thấy đà phục hồi mạnh mẽ. Ở cấp độ cổ phiếu riêng lẻ, các cổ phiếu trọng lượng như Alibaba, Tongcheng Travel, Zijin Mining, JD Health dẫn đầu về mức tăng, trở thành lực lượng quan trọng thúc đẩy chỉ số đi lên. Đồng thời, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) tập trung vào lĩnh vực công nghệ cũng hoạt động sôi nổi, ETF Internet Hang Seng (513330) trong phiên tăng hơn 1%, ETF Chỉ số Công nghệ Hang Seng (513180) cũng từng tăng gần 1%, phản ánh nhiệt huyết phân bổ vốn vào lĩnh vực công nghệ HK đang hồi phục.
Đợt phục hồi tâm lý thị trường lần này không phải là ngẫu nhiên. China Merchants Securities trong nhận định thị trường mới nhất đã chỉ ra rằng, biểu hiện điều chỉnh vượt mức gần đây của thị trường HK chủ yếu chịu ảnh hưởng kép từ hai yếu tố: một mặt là biến động tâm lý từ thị trường chứng khoán Mỹ do "bất đồng về cắt giảm lãi suất và luận bong bóng AI" lan truyền sang thị trường Châu Á - Thái Bình Dương; mặt khác là áp lực kỹ thuật từ việc một số dòng tiền lựa chọn chốt lời vào giai đoạn cuối năm. Tổ chức này cho rằng, đợt điều chỉnh này thuộc dạng hoảng loạn phi lý trí mang tính giai đoạn nhiều hơn, chứ không phải là sự thay đổi cơ bản về mặt cơ bản.
Đáng chú ý là, khi lập trường chính sách của Fed dần chuyển hướng theo hướng diều hâu, cùng với xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tiếp tục hồi phục, các tín hiệu tích cực về việc giảm bớt áp lực bên ngoài vốn đang làm phiền thị trường đang xuất hiện. Theo kinh nghiệm lịch sử, sự chuyển đổi chu kỳ chính sách tiền tệ của Fed thường có tác động sâu rộng đến môi trường thanh khoản toàn cầu, đặc biệt có tác dụng thúc đẩy đáng kể việc phục hồi định giá tài sản các thị trường mới nổi. Hiện tại, thị trường đang đánh giá lại giá trị phân bổ của cổ phiếu HK, đặc biệt là các nhóm ngành có logic tăng trưởng dài hạn như công nghệ, internet và dược phẩm sinh học.
Các nhà phân tích chỉ ra thêm, nếu Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 như dự kiến, có thể sẽ kích hoạt làn sóng tái phân bổ vốn toàn cầu. Trong bối cảnh này, thị trường chứng khoán HK với định giá ở mức tương đối thấp trong lịch sử và khá nhạy cảm với những thay đổi thanh khoản, dự kiến sẽ thu hút sự chú ý nhiều hơn từ các nhà đầu tư quốc tế. Đồng thời, khi các chính sách ổn định tăng trưởng của nội địa tiếp tục phát huy tác dụng, mặt cơ bản của các công ty niêm yết tại HK cũng có khả năng được cải thiện hơn nữa, từ đó hình thành động lực kép từ phục hồi định giá và tăng trưởng lợi nhuận.
Nhìn chung, thị trường hiện đang ở trong một giai đoạn cửa sổ quan sát chính sách quan trọng. Quyết định từ cuộc họp chính sách lãi suất tháng 12 của Fed không chỉ ảnh hưởng đến xu hướng thị trường ngắn hạn, mà còn có thể đặt nền móng cho định hướng phân bổ các loại tài sản lớn toàn cầu năm 2025. Trong quá trình kỳ vọng chính sách tiền tệ dần trở nên rõ ràng hơn, tâm lý thị trường dự kiến sẽ tiếp tục được phục hồi, nhà đầu tư có thể chú ý theo dõi diễn biến tiếp theo của lộ trình chính sách Fed và tác động tiềm tàng của nó đến giá cả các loại tài sản.
