Làm thế nào để đánh giá một doanh nghiệp tốt, tìm ra công ty tốt và phát hiện mức giá hợp lý
Tiêu chuẩn để đánh giá một doanh nghiệp tốt là hiểu rõ hai vấn đề:
-
Rào cản hiện tại của ngành là gì (hào nước bảo vệ);
-
Triển vọng của ngành như thế nào (tiềm năng tăng trưởng).
Hiểu rõ hai vấn đề này không quá khó, chủ yếu là phân tích tổng hợp giá trị và tăng trưởng của một ngành. Ví dụ, ngành dược phẩm là một doanh nghiệp tốt điển hình vì các công ty dược phẩm hàng đầu có thể không ngừng nghiên cứu thuốc mới, đăng ký bằng sáng chế—đây chính là hào nước bảo vệ, trong khi thị trường rộng lớn là tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.
Các doanh nghiệp tốt trong tương lai vẫn sẽ tập trung chủ yếu vào ba ngành lớn: dược phẩm, cổ phiếu tiêu dùng và TMT (Công nghệ, Truyền thông và Viễn thông). Tại sao? Dù bạn giàu hay nghèo, khủng hoảng kinh tế hay chiến tranh, con người đều sẽ sinh lão bệnh tử và đều cần ăn uống, sinh hoạt. Vì vậy, chỉ có dược phẩm và hàng tiêu dùng mới có thể trở thành doanh nghiệp trăm năm, cổ phiếu tăng trưởng dài hạn. Dược phẩm và hàng tiêu dùng giúp con người tồn tại, còn công nghệ giúp họ sống tốt hơn. Tuy nhiên, khác với triết lý đầu tư vào dược phẩm và hàng tiêu dùng, ngành công nghệ là "không tiến ắt sẽ diệt vong". Những gã khổng lồ công nghệ 20 năm trước giờ vẫn có thể phá sản, và các công ty như Google, Apple, Tencent nếu không đổi mới cũng sẽ bị đào thải trong tương lai. Vì vậy, yếu tố cốt lõi khi đầu tư vào cổ phiếu công nghệ là nắm bắt xu thế thời đại và sống trong hiện tại.
Sau khi xác định được ngành lớn, cần đi sâu vào các phân ngành nhỏ hơn. Ba ngành dược phẩm, tiêu dùng và TMT có thể được chia nhỏ thành các lĩnh vực như nha khoa, nhãn khoa, chẩn đoán in vitro (thị trường rộng lớn tại Trung Quốc), hàng tiêu dùng nhanh có thuộc tính đặc biệt, và nhiều phân ngành khác trong TMT. Tất nhiên, doanh nghiệp tốt không chỉ giới hạn ở dược phẩm, tiêu dùng hay TMT. Bất kỳ phân ngành nào cũng có thể được coi là doanh nghiệp tốt nếu nó có hào nước bảo vệ riêng và triển vọng tăng trưởng tươi sáng.
Tóm lại, một doanh nghiệp tốt là đánh giá được sự thay đổi vĩ mô của ngành trong tương lai (bao gồm cả thay đổi trong chính sách vĩ mô). Nếu có thể dự đoán được kết quả tất yếu sau những thay đổi của ngành, chúng ta không cần quan tâm đến những khúc quanh trong quá trình phát triển và không sợ bất kỳ biến động ngắn hạn nào.
