Khi các thế hệ stablecoin đầu tiên và thứ hai dần được áp dụng rộng rãi, tầm nhìn theo đuổi việc đúc tiền thuần túy trong lĩnh vực tiền mã hóa ngày càng phát triển, dẫn đến sự xuất hiện của stablecoin không thế chấp/thuật toán (mô hình quyền đúc tiền).

Stablecoin theo mô hình quyền đúc tiền khác với hai mô hình thế chấp trước đó, vốn sử dụng tài sản tập trung và phi tập trung làm thế chấp. Mô hình quyền đúc tiền hoạt động như một ngân hàng trung ương thuật toán, với ý tưởng chính là tự động điều chỉnh quan hệ cung cầu token trên thị trường thông qua thuật toán, từ đó ổn định giá token theo tỷ lệ cố định với tiền pháp định.

Vậy, điều chỉnh tự động bằng thuật toán được thực hiện như thế nào? Nói một cách đơn giản: stablecoin không thế chấp/thuật toán có thể được gọi là stablecoin mô hình quyền đúc tiền. Đúng như tên gọi, mô hình này thực sự hiện thực hóa token thuần túy trong lĩnh vực tiền mã hóa, tạo ra mối quan hệ tương đồng với thế giới thực. Về mặt chức năng, chính sách tiền tệ của chúng tương tự như cách quản lý tiền tệ của ngân hàng trung ương. Trong thực tế, ngân hàng trung ương có thể duy trì sự ổn định tương đối của sức mua bằng cách điều chỉnh lãi suất (tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lãi suất cơ bản, v.v.), mua lại và bán lại trái phiếu, hoặc điều chỉnh dự trữ ngoại hối. Trong stablecoin thuật toán, điều chỉnh thuật toán có nghĩa là "ngân hàng thuật toán" cũng có thể đảm bảo giá stablecoin ổn định tương đối bằng cách bán hoặc mua lại cổ phần và điều chỉnh phần thưởng khai thác.

William, Trưởng nhóm Nghiên cứu tại OKEx Research, chỉ ra rằng stablecoin thuật toán chủ yếu nhằm mô phỏng chức năng chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Khi giá stablecoin cao hơn mức neo, nguồn cung thị trường sẽ được tăng lên; khi giá thấp hơn mức neo, nguồn cung sẽ được thu hồi, từ đó duy trì cân bằng giá stablecoin. Có thể nói, stablecoin thuật toán là một trong những dự án sáng tạo và đột phá nhất cho đến nay. Nó thực hiện chức năng điều chỉnh lưu thông tiền tệ của ngân hàng trung ương mà không cần sự hiện diện của ngân hàng trung ương, tạo ra "mô hình ngân hàng trung ương" mà không có ngân hàng trung ương.