Khác với ESD, giao thức Basis có ba loại token: stablecoin BAC (Basis Cash), BAB (Basis Bond) và BAS (Basis Share), tương ứng với đô la Mỹ, trái phiếu và cổ phiếu.

Vai trò chính của BAS và BAB là kéo giá BAC về mức 1 đô la. Nếu so sánh với giao thức ESD, BAS tương đương với "ESD đang staking" trong giao thức ESD, có thể nhận phần thưởng từ stablecoin mới phát hành; BAB thì giống như "Coupon" trong giao thức ESD, có cơ hội nhận lợi nhuận cao hơn.

Cụ thể, ba loại token này đạt được sự ổn định như thế nào?

Cách thức hoạt động của Basis Cash mô phỏng hoạt động thị trường mở (Open market operations) của ngân hàng trung ương: khi thị trường có quá nhiều thanh khoản (tiền tệ dư thừa), nó bán trái phiếu để thu hồi tiền tệ; khi thị trường thiếu thanh khoản, nó mua trái phiếu để bơm tiền tệ vào, từ đó điều tiết lượng cung tiền.

Khi giá BAC thấp hơn 1 đô la, điều này có nghĩa là lượng cung tiền trên thị trường quá nhiều, do đó thuật toán sẽ bán BAB cho người dùng để giảm thanh khoản thị trường;

Khi giá BAC cao hơn 1 đô la, điều này có nghĩa là lượng cung tiền trên thị trường không đủ, do đó thuật toán sẽ mua lại BAB từ người dùng để bơm thanh khoản vào thị trường; tất nhiên, nếu việc mua lại BAB vẫn không giải quyết được tình trạng thiếu hụt lượng cung tiền, giao thức sẽ trực tiếp phát hành thêm stablecoin, phần phát hành thêm sẽ được phân phối như cổ tức cho những người nắm giữ BAS.

Nhà nghiên cứu trưởng William của OKEx Research phân tích rằng, nếu stablecoin dựa trên Rebase như AMPL đạt được cân bằng giá stablecoin thông qua phương pháp tăng giảm lượng cung tiền một cách thô thiển, thì stablecoin như Basis Cash lại đạt được cân bằng giá thông qua các thao tác thị trường, cách này ôn hòa hơn nhiều và có lợi hơn cho sự phát triển của thị trường stablecoin. Đây cũng là lý do tại sao các ngân hàng trung ương hiện đại không trực tiếp phát hành thêm tiền mà sử dụng hoạt động thị trường mở để điều tiết lượng cung tiền—bởi vì phương pháp trước đây quá thô thiển và gây hại cho nền kinh tế, trong khi phương pháp sau ít gây hại hơn. Tất nhiên, hệ thống ngân hàng trung ương hiện đại đã có nhiều công cụ tiền tệ, không chỉ dừng lại ở "điều tiết lượng cung tiền" và "hoạt động thị trường mở", và cũng không thể đảm bảo việc thực thi chính sách tiền tệ suôn sẻ chỉ với hai công cụ này. Các stablecoin thuật toán hiện tại vẫn còn quá lý tưởng hóa và sơ khai, chắc chắn không bền vững, ít nhất là không thể đảm bảo giá stablecoin thuật toán thực sự ổn định, biến động vẫn sẽ khá lớn.