Tập trung vào dữ liệu CPI

Theo khảo sát các nhà kinh tế, CPI của Mỹ tháng 7 dự kiến tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao xem liệu thuế nhập khẩu của Trump có đang đẩy giá bán lẻ tăng cao hay không, sau khi báo cáo CPI tháng 6 cho thấy thuế đã ảnh hưởng đến giá một số mặt hàng.

Trong tháng này, dữ liệu việc làm yếu đã thúc đẩy kỳ vọng thị trường về việc Fed cắt lãi suất, do nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ để hỗ trợ thị trường lao động. Dữ liệu LSEG cho thấy thị trường kỳ vọng hơn 90% khả năng Fed cắt lãi suất vào tháng 9, đồng thời đã định giá trước ít nhất hai lần cắt giảm trong năm nay.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia Phố Wall cảnh báo nếu CPI vượt dự báo, thị trường có thể đối mặt rủi ro do Fed sẽ trở nên do dự hơn trong việc cắt lãi suất.

Kevin Gordon, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Charles Schwab, cho biết một số người lo ngại về nguy cơ "xu hướng stagflation" - lạm phát và thất nghiệp cùng tăng. Dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến có thể "kiểm chứng lại thực tế thị trường", làm gián đoạn đà phục hồi gần đây của chứng khoán Mỹ.

Gordon nhấn mạnh "tính chất bất ngờ của báo cáo việc làm tháng 7" khiến thị trường tập trung hơn vào dữ liệu CPI sắp công bố - đặc biệt trong bối cảnh lo ngại thuế quan có thể đẩy lạm phát vốn đã cao lên mức cao hơn, khiến Fed không thể cắt lãi suất. Nếu CPI cho thấy lạm phát nóng, Fed sẽ rơi vào "thế khó" khi thị trường kỳ vọng cắt lãi vào tháng 9 do thị trường lao động yếu.

Angelo Kourkafas, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Edward Jones, viết: "Nếu CPI cho thấy thị trường đã đi trước thực tế, nó có thể gây ra biến động. Nhưng nếu không tệ như lo ngại... điều đó có thể củng cố quan điểm rằng chúng ta đang ở điểm ngoặt chính sách của Fed."

Triển vọng thuế quan Mỹ cùng tác động kinh tế của các biện pháp dưới thời Trump vẫn là chủ đề ám ảnh thị trường từ đầu năm. Mức thuế cao hơn đánh vào hàng nhập khẩu từ hàng chục nước đã có hiệu lực từ thứ Năm tuần trước - đẩy mức thuế nhập khẩu trung bình của Mỹ lên cao nhất trong một thế kỷ - trong khi Trump còn công bố kế hoạch đánh thuế chip bán dẫn và dược phẩm nhập khẩu.

Matt Rowe, quản lý danh mục cấp cao tại Man Group, cho biết tác động của thuế quan có thể cần thời gian để hiện rõ, và thị trường phần nào bỏ qua ảnh hưởng tiêu cực tiềm tàng của căng thẳng thương mại. "Thị trường đã yên tâm coi thuế quan là chuyện nhỏ, điều này theo tôi là không đúng."

Chủ tịch Fed Powell phát biểu trong cuộc họp báo ngày 30/7: "Thuế cao hơn đã bắt đầu thể hiện rõ hơn trong giá một số mặt hàng, nhưng tác động tổng thể đến hoạt động kinh tế và lạm phát vẫn cần theo dõi."

Powell nêu rõ: "Kịch bản cơ sở hợp lý là tác động lên lạm phát có thể tạm thời - phản ánh sự điều chỉnh một lần của mức giá. Nhưng hiệu ứng lạm phát cũng có thể kéo dài hơn."