Quý 3 đối mặt "lũ" trái phiếu mới gần 500 tỷ USD! Khảo sát: Dù Fed cắt lãi, trái phiếu Mỹ vẫn khó tăng

Khảo sát các chiến lược gia trái phiếu cho thấy dù lợi suất trái phiếu ngắn hạn Mỹ giảm gần đây nhờ kỳ vọng Fed hạ lãi suất, lợi suất dài hạn vẫn có thể tăng nhẹ trong vài tháng tới do lo ngại lạm phát từ thuế quan và nguồn cung trái phiếu mới ồ ạt. Điều này ngụ ý ngay cả khi được hỗ trợ bởi cắt giảm lãi suất, giá trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn khó lên cao...

Dữ liệu thị trường cho thấy từ giữa tháng 7, lợi suất trái phiếu 2 năm và 10 năm Mỹ đều giảm khoảng 25 điểm cơ bản. Phần lớn đà giảm xảy ra sau báo cáo việc làm đầu tháng 8 - vốn hạ chỉnh sửa mạnh số liệu những tháng trước, dẫn đến việc Trump sa thải người đứng đầu Cục Thống kê Lao động chưa từng có tiền lệ.

Định giá lãi suất hiện nay cho thấy khả năng Fed cắt lãi tháng 9 gần như chắc chắn. Lo ngại về thị trường lao động yếu cùng nỗi sợ can thiệp chính trị vào chính sách Fed khiến thị trường kỳ hạn dự báo ít nhất hai lần cắt lãi trước cuối năm.

Tính đến thứ Hai, lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ ở mức 4,28%. Khảo sát trung vị từ gần 50 chiến lược gia trái phiếu (6-11/8) dự báo lợi suất chuẩn này sẽ tăng nhẹ lên 4,30% sau ba tháng và quanh quẩn quanh mức này đến tháng 1/2025.

"Thị trường có xu hướng định giá trước các bất ngờ tiêu cực về tăng trưởng - lao động, kỳ vọng Fed tiếp tục cắt lãi. Nhưng chúng tôi chưa sẵn sàng chấp nhận viễn cảnh này, thậm chí đang tranh luận ngược lại," Jean Boivin - Viện trưởng BlackRock Investment Institute nhận định.

Ông Boivin nói thêm: "Trong bối cảnh hiện tại, Fed sẽ có xu hướng nới lỏng - muốn và có ý định cắt lãi, nhưng khả năng thực thi bị hạn chế do lạm phát - mảnh ghép chính sách then chốt - không diễn biến như kỳ vọng."

Trong khi nhiều người tin mức thuế quan Mỹ cao nhất từ thời Đại suy thoái chỉ đẩy lạm phát tạm thời, không ít người lo ngại với lạm phát đã vượt xa mục tiêu 2% của Fed, nó có thể dai dẳng hơn. Dữ liệu CPI tối nay dự kiến cho thấy lạm phát Mỹ tiếp tục tăng trong tháng 7.