01 Trở thành "nhà vô địch thầm lặng"
Kể từ đợt tăng giá "924" năm ngoái, thị trường cổ phiếu A đã chứng kiến một đợt tăng mới nhờ sự hỗ trợ kép từ chính sách và chuyển đổi kinh tế.
Trong làn sóng này, một chỉ số rộng trước đây không quá nổi bật—CSI A500—đã âm thầm trở thành "nhà vô địch thầm lặng": tăng tích lũy 31,16% kể từ khi đợt tăng bắt đầu, vượt trội so với CSI 300 (+28,32%) và SSE 50 (+24,38%). Ngay cả trong thị trường biến động từ đầu năm, nó tiếp tục dẫn đầu với mức tăng 6,03%, thu hút dòng tiền liên tục vào các ETF liên quan đến CSI A500.
Ví dụ, ETF A500 E Fund (159361) ghi nhận 4 tuần liên tiếp đăng ký mua ròng trong tháng 7, với số lượng cổ phiếu mới vượt 2 tỷ.
Nhờ logic biên soạn độc đáo "cân bằng ngành + dẫn đầu phân khúc," CSI A500 đã bắt kịp xu hướng luân chuyển nhanh của các ngành năm nay—từ tăng trưởng công nghệ đại diện cho lực lượng sản xuất mới đến sản xuất công nghiệp được hỗ trợ bởi chuyển đổi kinh tế. Nó như một "tấm lưới ngành" được dệt kỹ lưỡng, nắm bắt lợi thế tăng trưởng của các ngành mới nổi.
Đáng chú ý hơn, "tiêu chí chọn cổ phiếu" của chỉ số này đang đảo ngược truyền thống: các "gã khổng lồ phình to" có vốn hóa lớn nhưng xếp hạng ngành thấp bị loại, trong khi các nhà vô địch thầm lặng trong phân khúc nhỏ trở thành thành phần cốt lõi.
Tại sao nó trở thành tâm điểm của dòng tiền? Và làm thế nào nó trở thành công cụ thuận tiện để nhà đầu tư bình thường tiếp cận chuyển đổi kinh tế Trung Quốc chỉ với một cú nhấp? Câu trả lời nằm trong bộ quy tắc biên soạn "kinh nghiệm toàn cầu + đổi mới địa phương."
02 "Thuyết tiến hóa" của chỉ số rộng
CSI A500 đổi mới trong triết lý biên soạn. Nó không phủ nhận tầm quan trọng của vốn hóa thị trường mà xây dựng trên tiêu chí sàng lọc "vốn hóa + thanh khoản," đồng thời bổ sung yếu tố cân bằng ngành.
Trên toàn cầu, bí quyết thành công của S&P 500 là cân bằng ngành. Mỗi chuyển đổi cơ cấu kinh tế Mỹ trong 40 năm qua đều được phản ánh trong phân bổ ngành của S&P 500. CSI A500 đã điều chỉnh sáng tạo này cho phù hợp với địa phương:
(1) Tuân thủ nguyên tắc cơ bản, chỉ chọn cổ phiếu từ top 1.500 công ty theo vốn hóa tự do và top 90% theo thanh khoản trung bình ngày, đảm bảo thành phần được thị trường công nhận.
(2) Điều chỉnh trọng số linh hoạt theo vốn hóa tự do của các ngành cấp một, giữ tỷ trọng mỗi ngành phù hợp với CSI All Share, tránh sự thống trị của cổ phiếu tài chính.
(3) Ưu tiên lãnh đạo ngành từ các "người khổng lồ nhỏ" trong phân khúc, yêu cầu cổ phiếu chính có ít nhất 2% thị phần vốn hóa tự do trong ngành cấp ba.
Phương pháp này có thể loại bỏ các công ty "phình to" nhưng yếu thế trong ngành, nhưng tạo cơ hội cho các "ứng viên mạnh" dẫn đầu phân khúc dù vốn hóa nhỏ hơn.
Sau những đổi mới này, CSI A500 thể hiện các đặc điểm nổi bật:
(1) Đại diện thị trường toàn diện hơn, bao phủ cổ phiếu lớn, vừa và nhỏ với cấu trúc mẫu cân bằng.
(2) Phủ sóng ngành rộng hơn, gồm 91 trong 93 ngành cấp ba tại A-shares, không bỏ lỡ cơ hội tăng trưởng.
(3) Hiệu ứng lãnh đạo ngành mạnh mẽ, tập trung vào các công ty dẫn đầu thực sự.
(4) Bức tranh kinh tế sống động hơn, với tỷ trọng cao từ khu vực tư nhân.
(5) Sàng lọc chất lượng lành mạnh hơn, kết hợp tiêu chuẩn ESG và yêu cầu Thông thương, vừa nâng cao chất lượng lợi nhuận vừa thu hút vốn ngoại.
Thay vì tập trung vào các công ty vốn hóa lớn, CSI A500 xây dựng một danh mục chất lượng với phân bổ ngành hợp lý và đặc điểm lãnh đạo rõ rệt, như một "tấm gương" phản ánh chân thực quá trình chuyển đổi kinh tế Trung Quốc.
Trong "tấm gương" này, các công ty đại diện cho lực lượng sản xuất mới được chú trọng, trong khi doanh nghiệp chất lượng trong ngành truyền thống cũng có chỗ đứng.
Với nhà đầu tư, chọn CSI A500 không chỉ là chọn một chỉ số—mà là lựa chọn một cách phân bổ khoa học, cân bằng và sát với thực tế kinh tế Trung Quốc. Đây có lẽ là lý do nó thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ trong thị trường biến động.
03 Từ "lo lắng bỏ lỡ" đến "phân bổ bình tĩnh"
Thị trường A-shares dao động quanh mốc 3.600 điểm, thể hiện sự phân hóa rõ rệt—"kẻ từ quan về quê, người hối hả lên kinh."
Nhà đầu tư luôn đối mặt với nỗi lo bỏ lỡ cơ hội và sự hối tiếc khi nắm giữ cổ phiếu tăng trưởng chậm. Để tránh sự bất ổn từ luân chuyển ngành nhanh, một chỉ số rộng đáng tin cậy là vô cùng quan trọng.
CSI A500 có thể là lựa chọn đó, khi tập hợp các cổ phiếu dẫn đầu từ mọi phân khúc, mang lại hướng phân bổ ổn định cho nhà đầu tư.
Về cơ bản, triển vọng lợi nhuận của chỉ số rộng đã xuất hiện.
Báo cáo tài chính cho thấy nhiều phân khúc đã thể hiện sức sống cao, thậm chí đạt điểm chuyển đổi cơ bản. Khi nền kinh tế trong nước bước vào giai đoạn tăng trưởng, A-shares có thể chứng kiến đợt tăng chỉ số mạnh mẽ hơn dựa trên nền tảng cơ bản.
Môi trường tín dụng ổn định cũng thúc đẩy định giá CSI A500.
Biến động định giá của chỉ số này tương đồng với xu hướng mở rộng tín dụng trung và dài hạn. Với lãi suất dài hạn là chỉ số dẫn đầu, chu kỳ tín dụng hiện tại đã chuyển sang giai đoạn tăng từ đầu năm 2025, tạo nền tảng vững chắc cho phục hồi định giá CSI A500.
