Dưới sự hỗ trợ từ kho bạc Ethereum, giá ETH gần đây đã tăng mạnh, vượt mốc 4.700 USD, chỉ còn cách mức ATH (đỉnh mọi thời đại) khoảng 150–200 USD.

Đặc biệt, hai "ngôi sao" trong kho bạc Ethereum là BitMine và SharpLink đã tỏa sáng. Chỉ trong 2–3 tháng, BitMine đã tích lũy 1,2 triệu ETH, trong khi SharpLink nắm giữ gần 600.000 ETH. BitMine và SharpLink đại diện cho hai con đường điển hình: một bên là Wall Street và bên kia là đồng sáng lập Ethereum, nhà sáng lập ConsenSys - Lubin.

Ngoài hai hướng đi này, gần đây một công ty DAT (Kho bạc Tự trị Phi tập trung) của Ethereum đã nổi bật lên. Đó là công ty niêm yết trên Nasdaq 180 Life Sciences, nay đổi tên thành ETHZilla.

Sau khi công bố chiến lược kho bạc ETH, giá cổ phiếu ETHZilla đã tăng hơn 10 lần trong một tháng, lượng nắm giữ ETH lọt top 5 công ty kho bạc ETH, với mNAV (giá trị tài sản ròng điều chỉnh thị trường) lên tới 6—vượt xa BitMine (1,8) và SharpLink (1,07).
Ai đứng sau ETHZilla? Chiến lược kho bạc ETH của họ có gì đặc biệt? Golden Finance đã tìm hiểu.

ETHZilla là ai?

ETHZilla mới ra mắt nửa tháng trước.

Ngày 29/7, công ty niêm yết Nasdaq 180 Life Sciences thông báo ký thỏa thuận huy động vốn PIPE (Đầu tư Tư nhân vào Cổ phiếu Công chúng) trị giá 425 triệu USD để triển khai chiến lược kho bạc ETH. Sau khi hoàn tất giao dịch, công ty đổi tên thành ETHZilla.

Ngày 4/8, họ thông báo hoàn tất đợt huy động tư nhân 425 triệu USD. Ngày 11/8, họ phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 156 triệu USD với lãi suất hàng năm 0,00% trong 6 tháng đầu, sau đó là 4,00% cho 6 tháng tiếp theo cho đến ngày đáo hạn.

Ngày 12/8, ETHZilla thông báo mua 82.186 ETH với giá trung bình 3.806 USD, tổng trị giá khoảng 349 triệu USD. Hiện ETHZilla nắm giữ khoảng 238 triệu USD tiền mặt và các tài sản tương đương.

Đáng chú ý, giao dịch PIPE của ETHZilla có sự tham gia của hơn 60 tổ chức và nhà sáng lập DeFi hàng đầu, bao gồm Harbour Island, Electric Capital, Polychain Capital, GSR, Omicron Technologies, Konstantin Lomashuk (đồng sáng lập Lido), Sreeram Kannan (người sáng lập EigenLayer), Mike Silagadze (người sáng lập Ether.fi), Danny Ryan (đồng sáng lập Etherealize), Vivek Raman (đồng sáng lập Etherealize), Sam Kazemian (đồng sáng lập Frax), Grant Hummer (đồng sáng lập Etherealize), Robert Leshner (người sáng lập Compound), Tarun Chitra (người sáng lập Gauntlet) cùng nhiều nhà sáng lập và lãnh đạo nổi tiếng khác trong hệ sinh thái Ethereum.

Điểm khác biệt của ETHZilla so với các DAT ETH khác

1. Peter Thiel sở hữu gần 30% ETHZilla
   Theo hồ sơ SEC, bản thân Peter Thiel và các quỹ thuộc Founders Fund của ông nắm giữ cổ phần ETHZilla—FF Consumer Growth II (5,8%), The Founders Fund Growth II Management (5,8%), FF Upper Tier GP (5,8%), FF Consumer Growth (1,7%), The Founders Fund Growth Management (1,7%) và Peter Thiel (7,5%)—tổng cộng lên tới 28,3%. Dù tuyên bố rằng họ không phải là "nhóm hành động phối hợp".
   Theo thông tin công khai, Peter Thiel đầu tư vào hai công ty kho bạc ETH. Công ty đầu tiên là BitMine do Tom Lee kiểm soát, nhưng hồ sơ SEC cho thấy Thiel chỉ sở hữu khoảng 9% BitMine, có lẽ là đầu tư tài chính.

Công ty thứ hai là ETHZilla. Khác với BitMine, Thiel sở hữu gần 30% ETHZilla.

Là một nhà đầu tư hàng đầu và nhân vật quyền lực hậu trường chính trị Mỹ, sự tham gia sâu của Thiel có lẽ là một lý do khiến mNAV của ETHZilla lên tới 6.

2. Vitalik và Ethereum Foundation tham gia
   Theo thông báo của ETHZilla, CEO Etherealize Vivek Raman sẽ trở thành cố vấn chiến lược cho ETHZilla. Ngoài ra, Etherealize sẽ hợp tác với một liên minh các nhà xây dựng DeFi hàng đầu để thành lập Hội đồng DeFi, tư vấn cho ETHZilla cách tạo ra lợi nhuận vượt trội.

Cả ba nhà sáng lập Etherealize đều đầu tư và hỗ trợ ETHZilla.

Đằng sau Etherealize là người sáng lập Ethereum Vitalik Buterin và Ethereum Foundation (EF).

Etherealize, một bộ phận tiếp thị và sản phẩm thể chế trong hệ sinh thái Ethereum, thành lập vào tháng 1/2025 với sứ mệnh quảng bá Ethereum tới các tổ chức tài chính Wall Street. Etherealize thúc đẩy áp dụng thể chế bằng cách: giáo dục về Ethereum như một tài sản lưu trữ giá trị và nền tảng công nghệ, đồng thời kết nối các tổ chức với Ethereum thông qua các sản phẩm đưa tài sản và người dùng vào hệ sinh thái.

Tin đồn thị trường cho rằng Etherealize được thành lập dưới sự thúc đẩy của Ethereum Foundation. Trước khi thành lập, Etherealize đã nhận đầu tư từ Vitalik Buterin và Ethereum Foundation. Vào tháng 3/2025, khi giá ETH ở mức cực thấp, Danny Ryan—nhân vật quan trọng của Ethereum Foundation và điều phối viên chính của bản nâng cấp The Merge—đã gia nhập Etherealize với tư cách đồng sáng lập.

Tháng 6/2025, Etherealize công bố báo cáo nghiên cứu nhận định ETH là "dầu mỏ kỹ thuật số", có tiềm năng trở thành cơ sở hạ tầng hỗ trợ nền kinh tế toàn cầu, cung cấp năng lượng cho hệ thống tài chính và nền kinh tế số rộng lớn hơn. ETH nên được coi là phân bổ cốt lõi trong chiến lược thể chế, đặc biệt là những chiến lược ưu tiên tạo ra giá trị dài hạn, tiếp cận công nghệ và cơ sở hạ tầng tài chính hướng tới tương lai.

3. Tập trung vào DeFi và chiến lược on-chain
   Theo ETHZilla, Etherealize sẽ hợp tác với liên minh các nhà xây dựng DeFi hàng đầu để thành lập Hội đồng DeFi, thảo luận cách tạo ra lợi nhuận vượt trội. Các thành viên Hội đồng có kinh nghiệm phong phú là người tạo ra nhiều giao thức DeFi quan trọng hiện nay (xem danh sách nhà sáng lập DeFi tham gia gọi vốn ETHZilla).

Electric Capital sẽ đóng vai trò quản lý tài sản bên ngoài cho ETHZilla, triển khai chương trình tạo lợi nhuận on-chain khác biệt. Chương trình này vượt xa staking ETH truyền thống, kết hợp staking, cho vay, cung cấp thanh khoản và các thỏa thuận riêng tùy chỉnh, đồng thời duy trì quản lý rủi ro mạnh mẽ.

Kết luận

Ba điểm trên là những yếu tố khiến ETHZilla khác biệt so với các công ty kho bạc ETH khác.

ETHZilla tập hợp các nhà đầu tư kỳ cựu Wall Street, những người xây dựng lâu năm của Ethereum và các nhà sáng lập DeFi hàng đầu dưới một công ty niêm yết. Họ không chỉ mua ETH mà còn tập trung vào DeFi, triển khai hàng loạt chiến lược on-chain để tối đa hóa giá trị mỗi ETH.

Khi Wall Street và tài sản thực (RWA) dịch chuyển lên chuỗi, ETHZilla có lẽ đang mở ra một con đường mới trong việc khai thác tiềm năng lợi nhuận on-chain của Ethereum.