Chuông cảnh báo thanh khoản vang lên? Lượng sử dụng công cụ mua lại ngược qua đêm của Fed giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 4 năm!

　　Dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang New York cho thấy, do Bộ Tài chính Mỹ gần đây phát hành nhiều trái phiếu ngắn hạn hơn để bù đắp thâm hụt ngày càng mở rộng, từ đó hút tiền mặt từ nguồn thanh khoản chính của thị trường, lượng tiền gửi vào công cụ quản lý thanh khoản chính của Fed đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 4 năm!

　　Dữ liệu cho thấy, vào thứ Năm, chỉ có tổng cộng 14 tổ chức tham gia gửi 28,8 tỷ USD vào công cụ thỏa thuận mua lại ngược (RRP) qua đêm của Fed, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021, và số lượng tổ chức tham gia cũng ghi nhận mức ít nhất trong cùng kỳ.

　　Công cụ mua lại ngược qua đêm của Fed có thể hiểu là bể chứa vốn nhàn rỗi của các tổ chức. Trước đây, các ngân hàng, doanh nghiệp được chính phủ bảo trợ và quỹ thị trường tiền tệ thường gửi tiền mặt tại đây để kiếm lãi, đồng thời nó cũng đóng vai trò như một tấm đệm cho dự trữ ngân hàng.

　　Tuy nhiên, khi Bộ Tài chính Mỹ tiếp tục phát hành hàng trăm tỷ USD trái phiếu kho bạc ngắn hạn để bổ sung số dư tiền mặt sau khi nâng trần nợ, việc sử dụng RRP—công cụ đo lường thanh khoản dư thừa trên thị trường tài chính—đang có xu hướng giảm liên tục. Số tiền gửi đã giảm mạnh từ 214 tỷ USD vào ngày cuối cùng của tháng 7.

　　Sự thay đổi này đã khiến nhiều nhân vật Phố Wall cảnh giác với những dấu hiệu căng thẳng có thể xảy ra trên thị trường tài chính. Họ cảnh báo rằng việc sử dụng RRP giảm có thể cho thấy thanh khoản dư thừa đã được loại bỏ khỏi hệ thống tài chính và dự trữ ngân hàng không dồi dào như các nhà hoạch định chính sách ngân hàng trung ương nghĩ.

　　Có thể dự đoán rằng một khi lượng sử dụng công cụ mua lại ngược về 0, tiền mặt sẽ bắt đầu chảy ra từ dự trữ ngân hàng. Việc duy trì những khoản dự trữ này ở mức cần thiết để hoạt động trơn tru là rất quan trọng đối với thị trường, vì chúng không chỉ cung cấp đệm mà còn quyết định Fed có thể đi xa đến đâu trong việc thu hẹp bảng cân đối kế toán.
Tháng trước, Thống đốc Fed Waller cho biết Fed nên có khả năng chịu đựng mức dự trữ ngân hàng giảm xuống khoảng 2,7 nghìn tỷ USD.