Hiệu ứng kiếm tiền từ A-share lại xuất hiện, nhiệt huyết thị trường bùng cháy, khối lượng giao dịch liên tục mở rộng. Ngày 13/8, thị trường A-share tăng mạnh với khối lượng lớn, chỉ số Shanghai Composite đóng cửa tăng 0.48% lên 3.683 điểm, vượt qua mốc cao tháng 10 năm ngoái và lập đỉnh mới kể từ giữa tháng 12/2021. Tổng khối lượng giao dịch trong ngày vượt 2 nghìn tỷ nhân dân tệ, lần đầu tiên kể từ cuối tháng 2 năm nay.
Sau đó, khối lượng giao dịch A-share tăng lên 2.3 nghìn tỷ vào ngày 14/8 và 2.24 nghìn tỷ vào ngày 15/8. Ngày 18/8, tổng khối lượng giao dịch tại hai sàn Thượng Hải và Thâm Quyến đạt 2.76 nghìn tỷ, tăng khoảng 519.551 tỷ so với phiên trước. Trong đó, sàn Thượng Hải đạt 1.13 nghìn tỷ, còn sàn Thâm Quyến là 1.63 nghìn tỷ.
Nhìn lại lịch sử A-share, đã có 28 phiên giao dịch vượt ngưỡng 2 nghìn tỷ, tập trung vào ba giai đoạn: tháng 5-6/2015, tháng 9-12/2024 và tháng 2 cùng tháng 8/2025.
Cùng lúc, dư nợ margin cũng nhiều lần vượt mốc 2 nghìn tỷ. Nhà nghiên cứu Tùy Đông từ PaiPaiWang Wealth cho rằng, khối lượng giao dịch A-share gần đây vượt 2 nghìn tỷ chủ yếu do thị trường tích cự, hiệu ứng kiếm tiền rõ rệt, thu hút nhà đầu tư cá nhân tham gia, khiến dư nợ margin tăng nhanh. Ngoài ra, vị thế của các tổ chức trước đây khá thấp nhưng gần đây đã có dòng tiền ròng đổ vào, cùng với vốn đòn bẩy, quỹ định lượng, tiền nóng và một số tổ chức đẩy giá A-share. Hơn nữa, tín hiệu chính sách tích cực liên tục củng cố niềm tin thị trường, thúc đẩy giao dịch sôi động, cùng nhau đẩy khối lượng tăng mạnh.
Với dòng tiền mới liên tục đổ vào, chỉ số A-share tăng vọt. Ngày 18/8, chỉ số Shanghai Composite lần đầu đóng cửa trên 3.700 điểm, ở mức 3.728.03 điểm (tăng 0.85%), chạm đỉnh trong ngày là 3.745.94 điểm, phá vỡ ngưỡng kháng cự 3.731 điểm để lập đỉnh cao nhất 10 năm. Chỉ số Shenzhen Component tăng 1.73%, ChiNext tăng 2.84%, cả hai đều vượt đỉnh "24/9" năm ngoái và lập kỷ lục mới trong năm. Nổi bật nhất là chỉ số BSE 50 tăng mạnh 6.79% trong ngày 18/8, nâng mức tăng năm lên 51.92%, lập đỉnh lịch sử.
Chỉ số tăng kéo theo dòng tiền đổ vào mạnh. Theo dữ liệu từ Sở giao dịch Thượng Hải, số tài khoản A-share mở mới trong tháng 7 đạt 1.9636 triệu, tăng 317.200 so với tháng 6 (1.6464 triệu), tăng gần 20%. Tính đến 31/7, tổng số tài khoản mở mới năm nay là 14.5613 triệu, tăng 36.88% so với 10.6379 triệu trong 7 tháng đầu năm 2024.
Sau khi Shanghai Composite vượt 3.700 điểm, tâm lý tăng giá càng mạnh. CITIC Securities nhận định trong bài đăng WeChat ngày 10/8 rằng, trong tháng 8, môi trường bên ngoài ổn định sẽ duy trì tâm lý lạc quan, đà tăng nhờ thanh khoản của A-share dự kiến tiếp tục. Tuy nhiên, báo cáo giữa năm của doanh nghiệp có thể khiến các ngành chu kỳ và nội địa đối mặt áp lực lợi nhuận do kinh tế vĩ mô chưa ổn định hoàn toàn.
China Galaxy Securities nhấn mạnh, tốc độ nhà đầu tư gia nhập thị trường đang trở thành nguồn vốn tăng thêm quan trọng cho A-share. Số tài khoản mới tại Sở Thượng Hải tháng 7 đạt 1.9636 triệu, tăng 19% so với tháng trước và 71% so với cùng kỳ. Xu hướng chuyển dịch tài sản dân cư vào tài sản tài chính ngày càng rõ, cùng hiệu ứng kiếm tiền lan rộng khiến dòng tiền liên tục trở thành động lực tăng chính.
Phân tích gia Hà Khang từ Huatai Securities cho rằng, việc Shanghai Composite lập đỉnh mới với khối lượng lớn phản ánh vốn giao dịch sôi động và tâm lý ưa rủi ro cao. Trong ngắn hạn, đà tăng mạnh của ngành chứng khoán là tín hiệu tích cực, đồng thời không có rủi ro từ chính sách hay thanh khoản. Tuy nhiên, việc công bố báo cáo giữa năm có thể ảnh hưởng cấu trúc giao dịch. Ông khuyến nghị duy trì vị thế cao, tập trung vào: 1) Các ngành có nền tảng vững hoặc khó bị bác bỏ, đạt đỉnh gần đây như chuỗi AI, dược phẩm đổi mới, quốc phòng, bảo hiểm trong tài chính lớn, hóa chất "chống cuộc chiến nội bộ"; 2) Phân ngành như năng lực tính toán nội địa, ứng dụng AI, chip lưu trữ trong AI, hoặc CDMO hướng xuất khẩu trong dược phẩm.
Nhóm nghiên cứu Trương Khải Nghiêu từ Industrial Securities nhận định, dưới định hướng chiến lược quốc gia cùng chính sách hỗ trợ đúng lúc và động lực tăng trưởng mới, thị trường đang trải qua "cơn bò lành mạnh".
Nhóm này cho rằng, sứ mệnh của thị trường vốn hiện nay cần một "cơn bò chậm". Do đó, chỉ số tăng ổn định với biến động thấp, gần chạm đáy lịch sử. Dù lập đỉnh mới, đa số ngành vẫn ở mức độ tập trung vừa phải, không quá nóng toàn thị trường. Các ngành ít tập trung có thể hấp thụ vốn khi khu vực nóng giảm nhiệt, tạo ra chu kỳ luân phiên đa ngành. Lợi thế của tổ chức cũng dần thể hiện, củng cố vòng lặp tích cực cho "cơn bò chậm và lành mạnh". Các điểm đáng chú ý hiện nay: chứng khoán, mở rộng AI, quốc phòng, "chống cuộc chiến nội bộ".
