Vào thứ Tư (20/8), đồng USD lao dốc khi Tổng thống Trump yêu cầu Nữ Thống đốc Fed Lisa Cook từ chức. Thị trường ngoại hối vốn đã rất nhạy cảm với can thiệp chính trị vào Fed một lần nữa chao đảo. Bất kỳ tin đồn nào đe dọa sự độc lập của Fed đều kích hoạt cơ chế bán tự động, và các đợt bán tháo được điều khiển bằng thuật toán ập đến dữ dội. Tuy nhiên, mức sụt giảm dần thu hẹp khi biên bản cuộc họp FOMC cho thấy chỉ có hai nhà hoạch định chính sách ủng hộ cắt giảm lãi suất vào tháng trước.
Vấn đề không chỉ nằm ở khoản thế chấp của Cook ở Michigan và Georgia bị cuốn vào vòng xoáy chính trị, mà còn ở nỗi lo ngại phổ biến trên thị trường rằng Trump đang cố gắng tăng cường kiểm soát Fed. Thậm chí có tin đồn rằng ông đang cân nhắc sa thải Cook trực tiếp. Thị trường ngoại hối đã quá quen thuộc với kịch bản này: sự độc lập của Fed bị đe dọa chưa bao giờ là chuyện nhỏ. Các trader theo bản năng bán tháo USD, lo sợ chính sách tiền tệ có thể trở thành công cụ chính trị của Nhà Trắng.
Trump từ lâu đã phàn nàn về việc Powell giảm lãi suất quá chậm, và giới tài chính đang đặt cược rằng Trump có thể bổ nhiệm một người kế nhiệm có tư tưởng thiên diều hâu hơn sau khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng Năm. Tuy nhiên, điểm tinh tế nằm ở chỗ: ngay cả khi mất chức Chủ tịch, Powell vẫn có thể tiếp tục giữ chức Thống đốc. Điều này có nghĩa là khả năng Trump đưa Fed chuyển hướng hoàn toàn theo đường lối diều hâu có thể bị hạn chế hơn so với vẻ bề ngoài. Rủi ro kiểm soát và cân bằng này đã làm dịu bớt lo lắng trên thị trường.
Hiện tại, các trader buộc phải tìm kiếm sự cân bằng giữa các cuộc chơi chính trị và cơ chế thị trường. Diễn biến thị trường cho thấy các thuật toán đang ở trạng thái sẵn sàng—bất cứ khi nào “Trump” và “độc lập của Fed” cùng xuất hiện, đồng USD chắc chắn bị ảnh hưởng. Nhưng cuộc chiến thực sự nằm ở việc ai sẽ định hướng lãi suất vào năm 2025: sự kiểm soát vững chắc của Powell hay chính sách tiền tệ nới lỏng hơn mà Trump thúc đẩy. Trước đó, mỗi tiêu đề tin tức giống như một lần gieo thêm một con xúc xắc được gắn chì trong sàn giao dịch ngoại hối.
