Ngày 22/8, Chỉ số Tổng hợp Thượng Hải tiếp tục xu hướng tăng mạnh và vượt qua mốc 3800 điểm, lập mức cao mới kể từ ngày 20/8/2015, trong khi Chỉ số STAR 50 tăng gần 9%. Gần 2.800 cổ phiếu tăng giá trên toàn thị trường, với 308 cổ phiếu tăng hơn 5%. Khối lượng giao dịch tại ba thị trường Thượng Hải, Thâm Quyến và Bắc Kinh vượt 2.500 tỷ nhân dân tệ, đánh dấu ngày giao dịch thứ 8 liên tiếp đạt khối lượng trên 2.000 tỷ nhân dân tệ và thiết lập kỷ lục mới về chuỗi khối lượng giao dịch 2.000 tỷ nhân dân tệ dài nhất.
Tại thời điểm đóng cửa, Chỉ số Tổng hợp Thượng Hải tăng 1,45%, Chỉ số Thành phần Thâm Quyến tăng 2,07%, và Chỉ số ChiNext tăng 3,36%.
“Tâm lý lạc quan trên thị trường A-share đã cao từ giữa đến cuối tháng 8, với các nhà đầu tư vẫn ở trạng thái khá ‘phấn khích’, và thanh khoản thúc đẩy trung tâm định giá chỉ số chứng khoán tăng lên. Từ góc độ thanh khoản của A-share, nó đã được cải thiện kể từ tháng 5 năm nay, với nguồn vốn tăng thêm chủ yếu đến từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ và giao dịch ký quỹ. Khẩu vị rủi ro mạnh của giao dịch ký quỹ có thể là yếu tố then chốt thúc đẩy thị trường tăng nhanh,” ông Từ Thanh Thần, nhà phân tích chỉ số chứng khoán tại Hải Thông Kỳ hạn, cho biết.
Ông Trình Tiểu Dũng, Phó Tổng giám đốc trung tâm nghiên cứu tại Công ty Kỳ hạn Tập đoàn Tài chính Quảng Châu, cho rằng việc thị trường A-share liên tục lập mức cao mới chủ yếu do bốn nguyên nhân sau. Thứ nhất, chính sách tiếp tục phát huy tác dụng. Để ứng phó với nhu cầu tài trợ yếu và khoảng trống tài chính cho sáng kiến “thay mới”, chính phủ đã đưa ra hai chính sách: chính sách chiết khấu cho vay tiêu dùng cá nhân và chính sách chiết khấu cho vay đối với chủ thể kinh doanh trong ngành dịch vụ. Các chính sách này, phối hợp với chính sách tài chính, phát huy vai trò định hướng của vốn công để đưa nhiều “dòng nước sống” tài chính hơn vào lĩnh vực tiêu dùng thực, từ đó kích thích tiềm năng tiêu dùng. Thứ hai, dữ liệu kinh tế vĩ mô tháng 8 cho thấy tốc độ phục hồi kinh tế của Trung Quốc đang tăng nhanh. Thứ ba, hiệu ứng làm giàu từ thị trường chứng khoán đã tạo ra phản hồi tích cực, với việc tiền gửi của hộ gia đình “di chuyển” vào thị trường chứng khoán, mang lại nguồn vốn tăng thêm. Trong tháng 7, tiền gửi của hộ gia đình giảm 1.110 tỷ nhân dân tệ, trong khi tiền gửi của các tổ chức tài chính phi ngân hàng tăng 2.140 tỷ nhân dân tệ. Thứ tư, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đã thúc đẩy dòng vốn đầu tư Bắc Hướng.
Tuy nhiên, có sự phân hóa rõ rệt trong hiệu suất của các cổ phiếu riêng lẻ trên toàn thị trường, thể hiện mô hình “nhiều cổ phiếu giảm hơn tăng”.
“Nguồn vốn tăng thêm thường quyết định phong cách thị trường. Vào cuối tháng 8, nguồn vốn tăng thêm chính trên thị trường là từ giao dịch ký quỹ, có khẩu vị rủi ro cao hơn và thích đầu tư vào các cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa nhỏ với độ co giãn giá tương đối cao. Trong bối cảnh thị trường tăng tốc, các phân khúc ‘công kích’ với thuộc tính Beta mạnh, như bán dẫn và chứng khoán, đã trở thành tâm điểm chú ý của dòng tiền gần đây,” ông Từ Thanh Thần nói.
Theo ông Trình Tiểu Dũng, vào ngày 22/8, các phân khúc như bán dẫn, dịch vụ phần mềm, thiết bị phần cứng và tài chính phi ngân hàng dẫn đầu mức tăng, với Chỉ số STAR 50 tăng hơn 5%. Lý do chính là bên cạnh việc mở rộng nhu cầu nội địa, trọng tâm của chính sách kinh tế trong nửa cuối năm là dựa vào đổi mới công nghệ để phát triển lực lượng sản xuất mới, và đổi mới công nghệ vẫn là động lực quan trọng cho chuyển đổi và nâng cấp kinh tế của Trung Quốc. Hơn nữa, phân khúc công nghệ đã nhận được hỗ trợ chính sách: vào ngày 21/8, lô đầu tiên 10 Quỹ ETF Trái phiếu Đổi mới Công nghệ đã nhận được thư chấp thuận từ Công ty TNHH Lưu ký và Thanh toán Chứng khoán Trung Quốc, cho phép chúng được sử dụng làm tài sản thế chấp cho giao dịch repo ký quỹ tổng hợp. Sau khi được đưa vào khoản thế chấp repo, nhà đầu tư có thể tiến hành giao dịch repo ký quỹ tổng hợp.
Liệu thị trường A-share hiện tại có thể được định nghĩa là “thị trường bò”? Về vấn đề này, ông Trình Tiểu Dũng cho rằng hiện tại có thể định nghĩa là “thị trường bò”. Mặc dù mức tăng hàng năm của Chỉ số Tổng hợp Thượng Hải chưa vượt 20%, nhưng Chỉ số Wind All A đã tăng 20,69%, và mức tăng của cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ, Chỉ số Sàn Giao dịch Bắc Kinh 50 và Chỉ số STAR 200 đều vượt 50%.
Nhìn về triển vọng thị trường, ông Trình Tiểu Dũng cho rằng chỉ số có thể trải qua điều chỉnh theo giai đoạn nhưng sẽ không thay đổi xu hướng tăng trung hạn. Một mặt, mức độ tập trung của các cổ phiếu tăng trên thị trường A-share hiện tại không cao, không giống thị trường “bò nước” năm 2015 tập trung vào một số ngành và phân khúc hạn chế. Mặt khác, đà tăng của thị trường chứng khoán được hỗ trợ bởi nền tảng kinh tế cơ bản, đặc biệt là sự tăng trưởng của phân khúc công nghệ, phản ánh động lực và triển vọng phát triển của các doanh nghiệp đổi mới công nghệ của Trung Quốc.
