市值不足十億的港股物企達38家 物企IPO熱度降至冰點

　　據觀點指數研究院發佈的《中國房地產全產業鏈發展白皮書》，2025年，物業服務行業整體營收增速有所下滑，業績分化明顯同時，應收賬款、商譽等金融資產減值問題仍然影響著物企的盈利能力，行業盈利水平整體表現不佳。

　　受到目前整體經濟的下行壓力及房屋資產價值滑坡的影響，今年上半年政策端引發“空置房物業費打折潮”，要求物業服務“質價相符”的呼聲越來越高。截至當前，不完全統計全國已有蘇州、無錫、宿遷、揚州、常州、長沙、石家莊、青島、濰坊、煙台和蘭州新區等十餘座城市（區）宣布空置房物業費可打折。

　　多種因素影響下，2025年以來，物業板塊的IPO熱度降至冰點，僅有奧聯服務於3月21日向港交所提交上市申請。同期，隸屬於深圳控股的深業物業，第四次遞交的招股書正式失效，仍未能如願登陸資本市場；融信服務則在3月18日正式完成私有化退市，主要原因是股票長期流動性低，且股份呈現下滑趨勢，無法開展集資功能，退市將減少維持上市地位的成本與開支。

　　儘管物管股上半年以來呈現出回暖的態勢，但整體仍跑輸大盤。截至2025年6月30日，恒生物業服務及管理(HSPSM.HI)指數今年上漲11%，比較之下，恒生指數(HS1.HI)增幅則達到20%。

　　觀點指數跟踪的40家港股物企，上半年平均區間漲幅為7.71%；估值也有較大的回升，市盈率(TTM)由年初的5.09倍增長至上半年末的10.62倍。其中，股價上漲幅度較大的三家物企包括眾安智慧生活(+108.38%)、德商產投服務(+39.29%)及華潤萬象生活(+35.96%)；德商產投服務與華潤萬象生活的市盈率(TTM)亦保持頭部水平，分別為24.21倍及22.1倍。