Powell Bật Đèn Xanh! Thận Trọng Mở Đường Cho Việc Cắt Giảm Lãi Suất Vào Tháng 9, Cảnh Báo Rủi Ro Giảm Sâu Trên Thị Trường Lao Động Đang Gia Tăng

Vào ngày 22 tháng 8 theo giờ địa phương, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã phát biểu tại Hội nghị Thường niên Ngân hàng Trung ương Jackson Hole ở Wyoming, Hoa Kỳ. Ông nhấn mạnh rằng mặc dù rủi ro lạm phát vẫn tồn tại, nhưng sự suy yếu của thị trường việc làm đang trở thành một biến số quan trọng trong việc cân nhắc chính sách, mở ra khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Thị trường diễn giải lập trường của ông thiên về chủ trương nới lỏng (dovish) hơn so với dự kiến, dẫn đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, đồng USD suy yếu và thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm mạnh hơn. Theo dữ liệu FedWatch của CME Group, các đặt cược trên thị trường kỳ hạn lãi suất cho việc Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng lên 89%, cao hơn đáng kể so với mức 75% của ngày hôm trước. Kỳ vọng về tổng mức cắt giảm lãi suất trong năm nay cũng được điều chỉnh tăng lên khoảng 58 điểm cơ bản.

Trong bài phát biểu, Powell cho biết thị trường lao động Mỹ đang ở trong trạng thái "cân bằng bất thường", xuất phát từ sự chậm lại đồng thời của cả cung và cầu lao động. Ông thẳng thắn nói: "Mặc dù thị trường lao động có vẻ cân bằng, nhưng sự cân bằng này rất kỳ lạ vì nó bắt nguồn từ việc cả hai phía cung và cầu lao động đều chậm lại đáng kể."

Ông đặc biệt đề cập đến việc điều chỉnh số liệu việc làm tháng 7, cho thấy mức tăng trưởng việc làm thấp hơn nhiều so với báo cáo trước đó. "Tình trạng bất thường này cho thấy rủi ro giảm sâu đối với việc làm đang gia tăng. Nếu những rủi ro này trở thành hiện thực, chúng có thể nhanh chóng biểu hiện dưới hình thức tăng vọt số người bị sa thải và tỷ lệ thất nghiệp tăng cao," Powell nói.

Báo cáo trước đó của Bộ Lao động Hoa Kỳ cho thấy số việc làm phi nông nghiệp trong tháng 7 tăng 73.000, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 115.000. Số liệu việc làm được bổ sung trong tháng 5 và tháng 6 cũng được điều chỉnh giảm mạnh 258.000 so với dữ liệu công bố trước đó.

Powell đồng thời cảnh báo rằng việc điều chỉnh chính sách cần phải thận trọng. "Trong khi chúng tôi cân nhắc thay đổi lập trường chính sách, sự ổn định của tỷ lệ thất nghiệp và các chỉ số thị trường lao động khác cho phép chúng tôi hành động thận trọng. Tuy nhiên, những thay đổi trong triển vọng cơ sở và cân bằng rủi ro có thể khiến việc điều chỉnh lập trường chính sách trở nên cần thiết."

Powell không né tránh tính dai dẳng của lạm phát trong bài phát biểu. Ông cho biết: "Tác động của thuế quan đối với giá tiêu dùng hiện đã rõ ràng, nhưng dự kiến những tác động này sẽ tương đối ngắn ngủi là hợp lý. Tuy nhiên, áp lực tăng giá từ thuế quan cũng có thể kích hoạt động thái lạm phát dai dẳng hơn, đây là rủi ro cần được đánh giá và quản lý."

Ông nhấn mạnh, khi Fed đối mặt với sự giằng co giữa "mục tiêu lạm phát và việc làm", "khuôn khổ chính sách của chúng tôi yêu cầu chúng tôi tìm kiếm sự cân bằng giữa hai khía cạnh của nhiệm vụ kép."