Thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong chu kỳ này vào tháng 9. Theo lịch sử, Bitcoin thường tăng trước khi chính sách nới lỏng được đưa ra nhưng giảm sau khi lãi suất giảm được thực hiện. Tuy nhiên, mô hình này không phải lúc nào cũng đúng. Bài viết này xem xét tình hình năm 2019, 2020 và 2024 để dự đoán xu hướng tiềm năng vào tháng 9 năm 2025.

2019: Tăng trưởng nhờ kỳ vọng, suy giảm sau khi thực hiện

Năm 2019, Bitcoin phục hồi từ mức 3.000 USD cuối năm 2018 lên 13.000 USD vào tháng 6. Fed đã công bố cắt giảm lãi suất vào ngày 31/7, 18/9 và 30/10.

Mỗi quyết định cắt giảm lãi suất đánh dấu động lực tăng của Bitcoin gần như cạn kiệt. BTC tăng mạnh trước các cuộc họp FOMC nhưng bị bán tháo sau đó khi thực tế tăng trưởng kinh tế yếu lại xuất hiện. Điều này cho thấy tác động tích cực của việc cắt giảm lãi suất đã được định giá trước, trong khi thực tế tăng trưởng chậm lại chi phối xu hướng tiếp theo.

2020: Ngoại lệ dưới áp lực cắt giảm khẩn cấp

Tình hình tháng 3/2020 không phải là một chu kỳ điển hình. Khi đó, để ứng phó với hoảng loạn do đại dịch COVID-19 gây ra, Fed đã cắt giảm lãi suất mạnh về 0.

Trong cuộc khủng hoảng thanh khoản này, BTC lao dốc cùng với cổ phiếu nhưng sau đó bật mạnh nhờ sự hỗ trợ lớn từ chính sách tài khóa và tiền tệ. Do đó, đây là một ngoại lệ driven bởi khủng hoảng và không thể dùng làm khuôn mẫu để dự đoán xu hướng năm 2025.

2024: Narrative áp đảo thanh khoản

Năm 2024, xu hướng thay đổi. BTC không giảm sau khi lãi suất giảm mà tiếp tục đà tăng.

Lý do bao gồm:

• Chiến dịch tranh cử của Trump biến tiền mã hóa thành vấn đề bầu cử.

• ETF spot thu hút dòng tiền流入 kỷ lục.

• Nhu cầu mua từ bảng cân đối kế toán của MicroStrategy vẫn mạnh mẽ.

Trong bối cảnh này, tầm quan trọng của thanh khoản giảm xuống. Áp lực mua có cấu trúc và yếu tố chính trị thuận lợi đã lấn át tác động của chu kỳ kinh tế truyền thống.

Tháng 9/2025: Khởi động thị trường có điều kiện

Bối cảnh thị trường hiện tại khác với đợt tăng mất kiểm soát trong các chu kỳ trước. Từ cuối tháng 8, Bitcoin đã trong trạng thái consolidation, dòng tiền vào ETF chậm lại đáng kể, và nhu cầu mua từ bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp - từng là yếu tố hỗ trợ liên tục - cũng bắt đầu suy yếu.

Điều này biến đợt cắt giảm lãi suất tháng 9 thành một điểm kích hoạt thị trường có điều kiện, thay vì một chất xúc tác trực tiếp.

Nếu Bitcoin tăng mạnh trước cuộc họp FOMC, nguy cơ lịch sử lặp lại sẽ tăng lên—các trader có thể "bán sự thật" sau khi chính sách nới lỏng được thực hiện, dẫn đến kịch bản "mua tin đồn, bán sự thật".

Tuy nhiên, nếu giá giữ ổn định hoặc giảm nhẹ trước quyết định, phần lớn các vị thế dư thừa có thể đã được giải tỏa, giúp việc cắt giảm lãi suất ổn định thị trường hơn là chấm dứt động lực tăng.

Quan điểm cốt lõi

Xu hướng hiện tại của Bitcoin có thể chịu ảnh hưởng từ cuộc họp FOMC tháng 9 của Fed và những thay đổi thanh khoản liên quan. Nhìn chung, Bitcoin có thể trải qua một đợt tăng trước cuộc họp FOMC, nhưng đà tăng có thể khó phá vỡ mức cao mới.

Nếu giá tăng mạnh trước cuộc họp, một đợt điều chỉnh kiểu "bán tin tức" rất có thể xảy ra.

Nhưng nếu giá consolidation hoặc giảm từ đầu tháng 9 đến cuộc họp, một đợt tăng bất ngờ nhờ điều chỉnh lãi suất có thể xảy ra.

Tuy nhiên, ngay cả khi có rebound, thị trường vẫn cần thận trọng. Đợt tăng tiếp theo có thể tạo đỉnh thấp hơn (khoảng 118.000–120.000 USD).

Giả sử đỉnh thấp hơn này xuất hiện, nó có thể tạo điều kiện cho nửa cuối Q4, khi điều kiện thanh khoản dự kiến ổn định và nhu cầu có thể phục hồi, đẩy Bitcoin hướng tới mức cao mới.