Trái Phiếu Chính Phủ Vẫn "Kéo Chân"

Tuy nhiên, do rủi ro tài khóa ngày càng gia tăng, trái phiếu chính phủ dài hạn tại một số khu vực vẫn chịu áp lực. Trên thực tế, mặc dù theo định nghĩa kỹ thuật tiêu chuẩn, thị trường trái phiếu toàn cầu đã bước vào một chu kỳ tăng giá mới, nhưng đây không phải là dấu hiệu phục hồi niềm tin vào nợ chủ quyền—nếu có khác biệt nào, thì có lẽ hoàn toàn ngược lại.

Chỉ số Trái phiếu Toàn cầu Tổng hợp của Bloomberg chủ yếu bao gồm trái phiếu chủ quyền, trái phiếu doanh nghiệp và nợ chứng khoán hóa. Trong đợt phục hồi hiện tại, trái phiếu doanh nghiệp toàn cầu đã thể hiện vượt trội so với các loại trái phiếu khác.

Lo ngại về trái phiếu chủ quyền đặc biệt tập trung tại các thị trường như Pháp—Thủ tướng Gabriel Attal đã chính thức nộp đơn từ chức lên Tổng thống Emmanuel Macron vào ngày 9, sau khi chính phủ của ông không vượt qua cuộc bỏ phiếu tín nhiệm tại Hạ viện với 194 phiếu thuận và 364 phiếu chống. Đây là vị thủ tướng thứ tư của Pháp từ chức trong vòng hai năm.

Tại Anh, các nhà đầu tư đang chờ đợi kế hoạch của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves vào tháng 11 về cách cân bằng giữa kế hoạch tăng trưởng và hạn chế chi tiêu. Tuần trước, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của Anh đã chạm mức cao 5,75%, cao nhất kể từ năm 1998, trước khi giảm xuống khoảng 5,47%.

Tại Nhật Bản, quyết định từ chức của Thủ tướng Yoshihiko Noda vào cuối tuần trước đã làm gia tăng sự bất ổn, và người kế nhiệm của ông được giới chuyên môn đánh giá là có thể thiếu cam kết mạnh mẽ với kỷ luật tài khóa. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của Nhật tiếp tục dao động gần mức cao lịch sử trong tuần này.

Ngược lại, đối với trái phiếu doanh nghiệp, chỉ số Bloomberg cho thấy lợi suất trái phiếu đầu tư toàn cầu đã giảm trong bốn ngày liên tiếp, giảm xuống 4,26% vào thứ Hai, mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2022.

Ben Hayward, Giám đốc điều hành của Công ty Quản lý Tài sản TwentyFour, chỉ ra rằng mặc dù mức nợ chính phủ gây ra một số căng thẳng, nhưng các nhà đầu tư vẫn lạc quan về cơ hội mua vào hiện tại trên thị trường trái phiếu. Khảo sát gần đây của công ty cho thấy 80% nhà đầu tư tổ chức đồng ý rằng trái phiếu hấp dẫn trong phân bổ tài sản đa ngành ở mức lợi suất hiện tại.

"Lợi suất cao hơn làm tăng lợi nhuận tiềm năng, đồng thời cung cấp sự bảo vệ biến động cho danh mục đầu tư," Hayward cho biết. "Do đó, không có gì ngạc nhiên khi các nhà đầu tư đang tăng phân bổ thu nhập cố định trên diện rộng."