Cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 đã chắc chắn!

Các nhà giao dịch Phố Wall hiện nay dự đoán rằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 của Mỹ công bố vào tối nay sẽ cho thấy lạm phát tiếp tục tăng cao. Tuy nhiên, do dữ liệu việc làm phi nông nghiệp trước đó cực kỳ ảm đạm, hiện có rất ít chuyên gia trong ngành cho rằng báo cáo lạm phát này có thể thay đổi quyết định cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9.

Stuart Kaiser, Trưởng bộ phận chiến lược giao dịch cổ phiếu Mỹ tại Citigroup, chỉ ra rằng các nhà giao dịch quyền chọn hiện đang đặt cược rằng chỉ số S&P 500 sẽ chỉ biến động nhẹ khoảng 0,7% sau khi báo cáo CPI được công bố tối nay. Phạm vi biến động được định giá này thấp hơn mức biến động thực tế trung bình 0,9% trong các ngày công bố dữ liệu CPI trong năm qua và cũng thấp hơn kỳ vọng biến động của thị trường đối với báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào ngày 3 tháng 10.

Mức độ yếu kém của dữ liệu việc làm Mỹ đã đủ nghiêm trọng để đe dọa tăng trưởng kinh tế, điều này khiến tầm quan trọng của dữ liệu lạm phát dường như đã lui về vị trí thứ yếu. Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản sau cuộc họp ngày 17 tháng 9 và có thể tiếp tục cắt giảm trong các cuộc họp vào tháng 10 và tháng 12.

Do thị trường đã định giá mức cắt giảm lãi suất hơn 100 điểm cơ bản trong năm tới, Phố Wall đang theo dõi sát sao động thái quyết định của Fed. Dù dữ liệu lạm phát không đủ để thay đổi quyết định cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng nếu lạm phát tăng cao hơn dự kiến, nó vẫn có thể làm gián đoạn quá trình nới lỏng tiếp theo của Fed.

Andrew Tyler, Trưởng bộ phận tình báo thị trường toàn cầu tại JPMorgan, nhận định trong báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Hai: "Chúng tôi cho rằng dữ liệu hiện tại chưa đủ để tạo thành mối đe dọa đáng tin cậy, buộc Fed phải duy trì lập trường không hành động vào tháng 9. Tuy nhiên, nếu dữ liệu có xu hướng diều hâu (hawkish) đáng kể, lộ trình nới lỏng chính sách của Fed cho các cuộc họp tháng 10 và tháng 12 sẽ được điều chỉnh."

Gần đây, nhiều ngân hàng lớn đã điều chỉnh dự báo lãi suất của họ dựa trên giả định rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn so với dự kiến trước đó. Chẳng hạn, các nhà kinh tế tại Barclays hiện dự đoán Fed sẽ thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay và thêm hai lần cắt giảm vào năm 2026.

Báo cáo CPI tối nay sẽ là một mảnh ghép quan trọng khác trong bộ dữ liệu mà các nhà giao dịch Mỹ cần phân tích, cung cấp thêm manh mối để đánh giá lộ trình lãi suất của Fed.