Ngày 11 tháng 9 năm 2025, Figure Technologies niêm yết trên NASDAQ, huy động được 788 triệu USD, giá cổ phiếu tăng mạnh trong ngày đầu tiên, vốn hóa thị trường vượt 6,7 tỷ USD, được mệnh danh là "cổ phiếu RWA đầu tiên". Được đồng sáng lập bởi Mike Cagney của SoFi vào năm 2018, công ty fintech này đã dẫn đầu trong thị trường RWA rộng lớn bằng cách sử dụng công nghệ blockchain để cải tiến quy trình cho vay và chứng khoán hóa tài sản.
Sức cạnh tranh cốt lõi của Figure nằm ở hiệu suất và quy mô. Nền tảng blockchain Provenance do họ tự phát triển đã rút ngắn quy trình phê duyệt cho vay vốn chủ sở hữu nhà (HELOC) từ hơn 40 ngày truyền thống xuống còn 5 phút để phê duyệt và 5 ngày để giải ngân, với tổng số tiền cho vay tích lũy vượt 16 tỷ USD, biến Figure trở thành một trong những nhà cung cấp HELOC phi ngân hàng lớn nhất tại Mỹ. Hiệu suất tài chính cũng ấn tượng: doanh thu năm 2024 đạt 341 triệu USD, lợi nhuận ròng gần 20 triệu USD; nửa đầu năm 2025, doanh thu đạt 191 triệu USD, tỷ suất lợi nhuận ròng lên tới 15,4%, vượt xa mức trung bình ngành. Doanh thu của Figure bao gồm lợi nhuận từ cho vay, phí dịch vụ, nền tảng công nghệ và stablecoin YLDS, tạo thành động cơ tăng trưởng bền vững.
Tuân thủ quy định là một lợi thế lớn khác. Figure chủ động tuân thủ quy định, đã có hơn 180 giấy phép cho vay và dịch vụ, 48 giấy phép truyền tiền, và có tư cách nhà môi giới giao dịch và ATS đã đăng ký SEC. Về mô hình kinh doanh, Figure áp dụng mô hình kết hợp "minh bạch trên chuỗi + xác nhận quyền ngoài chuỗi", vừa duy trì khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain, vừa đáp ứng yêu cầu pháp lý. Stablecoin sinh lãi YLDS của họ đã được SEC phê duyệt, và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp cũng được Standard & Poor's xếp hạng AAA, trở thành người tiên phong về tuân thủ trong ngành.
Vị thế thị trường của Figure cũng nổi bật. Trong lĩnh vực token hóa tín dụng tư nhân RWA, Figure chiếm thị phần lên tới 75%, với tài sản được khóa hơn 11 tỷ USD, xứng đáng là dẫn đầu ngành. Là công ty niêm yết công khai đầu tiên với hoạt động kinh doanh cốt lõi là RWA, tính khan hiếm và hiệu ứng tiêu chuẩn của nó đã thu hút thêm sự chú ý từ vốn.
Việc niêm yết của Figure không chỉ là thành công của doanh nghiệp, mà còn là minh chứng cho mô hình kinh doanh token hóa RWA. Nó cung cấp một khuôn mẫu cho ứng dụng blockchain trong tài chính truyền thống: công nghệ phải giải quyết các điểm đau thực tế, tuân thủ phải song hành với đổi mới, và xây dựng hệ sinh thái mới tạo ra rào cản lâu dài. Có thể nói, thành công của Figure đã mở ra không gian tưởng tượng cho lĩnh vực RWA và cung cấp lộ trình cho những người đi sau.
