Tại Sao Thị Trường Gia Tăng Của Chứng Khoán Mỹ Đang Trở Thành Rủi Ro Lớn Nhất Đối Với Nền Kinh Tế Mỹ?

Hiện tại, rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế Mỹ có lẽ không phải là thuế quan hay tín dụng tư nhân, mà chính là thị trường chứng khoán. Khoản lợi nhuận khoảng 9 nghìn tỷ USD từ thị trường chứng khoán trong năm qua đã thúc đẩy thu nhập cao và chi tiêu cao, nhưng tình huống này có thể đảo ngược nhanh chóng nếu phần cổ phiếu trong danh mục đầu tư "gặp phải sự cố bất ngờ".

Mark Zandi, Chuyên gia Kinh tế Trưởng tại Moody's Analytics, mới đây đã phát biểu: "Giá cổ phiếu tăng vọt là rất quan trọng đối với những người giàu có, những người thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng. Nếu điều này đảo ngược, và chúng ta thấy giá cổ phiếu giảm, thì theo quan điểm của tôi, đó mới là mối đe dọa thực sự đối với nền kinh tế."

Moody's ước tính rằng 10% người có thu nhập cao nhất chiếm khoảng một nửa tổng chi tiêu của người tiêu dùng. Động lực này đảm bảo tăng trưởng kinh tế ổn định ngay cả khi lạm phát và thuế quan tác động đến các hộ gia đình có thu nhập thấp. Trong môi trường hiện tại, mối liên hệ giữa sức mua và hiệu suất thị trường ngày càng trở nên rõ rệt.

Vào thứ Sáu tuần trước, khi các nhà đầu tư đánh giá những tuyên bố mới nhất của Tổng thống Mỹ Trump về tình hình thương mại, đồng thời kết quả quý từ các ngân hàng khu vực làm giảm bớt lo ngại của thị trường về rủi ro tín dụng, thị trường chứng khoán Mỹ đã phục hồi sau mức giảm mạnh vào ngày hôm trước. Các ngân hàng khu vực bao gồm Zions và West Alliance cũng phục hồi, do các nhà đầu tư cho rằng các khoản nợ xấu được báo cáo trước đó chỉ là sự kiện riêng lẻ chứ không phải là khủng hoảng hệ thống.

Tuy nhiên, Zandi cho rằng những rủi ro này trở nên không đáng kể so với tình hình đang hình thành trên thị trường tài chính. Một sự đảo chiều mạnh trên thị trường tài chính có thể nhanh chóng làm lung lay lòng tin của các hộ gia đình giàu có - những người thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ.

"Trong tất cả các rủi ro, từ tình trạng của hệ thống ngân hàng cho đến đóng cửa chính phủ, v.v..., đây (thị trường tài chính) là rủi ro khiến tôi lo lắng nhất. Tôi lạc quan hơn về hệ thống ngân hàng. Nhưng tôi không quá lạc quan về thị trường tài chính. Định giá cao... mọi thứ đều có cảm giác hơi phóng đại, định giá quá cao, gần như bong bóng."

Zandi cũng cảnh báo rằng bong bóng kinh tế có liên quan trực tiếp đến các hộ gia đình có thu nhập cao, những người thúc đẩy tiêu dùng của Mỹ. Điều này có nghĩa là nếu đà tăng của thị trường dừng lại, nhóm đang hỗ trợ tiêu dùng có thể nhanh chóng rút lui.