Chính phủ Liên bang Thụy Sĩ gần đây đã chính thức khởi động một quy trình tham vấn cộng đồng, dự định cho phép phát hành stablecoin được gắn với tiền pháp định trong lãnh thổ của mình. Biện pháp này được xem là một bước đi then chốt đưa Thụy Sĩ hướng tới "tương lai tiền mã hóa," đánh dấu việc quốc gia này bước vào giai đoạn thực chất của đổi mới thể chế trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Trong tương lai, sự tin tưởng vào hệ thống tài chính Thụy Sĩ không chỉ thể hiện thông qua các "tài khoản ngân hàng được đánh số" truyền thống, mà còn thông qua các token mã hóa dựa trên công nghệ blockchain, đạt được sự chuyển đổi hiện đại hóa trong lưu trữ và chuyển giao giá trị.

Theo nội dung đề xuất, Thụy Sĩ dự định thiết lập hai loại hình tổ chức được cấp phép mới—"Tổ chức Công Cụ Thanh Toán" và "Tổ chức Mã hóa"—nhằm mục đích đưa toàn bộ các chủ thể phát hành stablecoin vào phạm vi giám sát của hệ thống pháp luật tài chính quốc gia. Thiết kế thể chế này vừa đáp ứng xu hướng phát triển nhanh chóng của các công cụ thanh toán kỹ thuật số toàn cầu, vừa thể hiện tham vọng của Thụy Sĩ trong việc duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực quản lý tài sản mã hóa.

Thụy Sĩ sở hữu nhiều lợi thế để trở thành "điểm neo stablecoin đáng tin cậy." Mặc dù sự kiện Ngân hàng Credit Suisse sụp đổ vào năm 2023 gây ảnh hưởng ngắn hạn đến danh tiếng tài chính của nước này, các tổ chức tài chính Thụy Sĩ từ lâu đã nổi tiếng với vốn đầy đủ và hoạt động ổn định. Các cơ quan quản lý của nước này nổi tiếng thế giới với phong cách thực tế và thận trọng, đồng Franc Thụy Sĩ còn được công nhận toàn cầu là một trong những đồng tiền ổn định nhất. Những yếu tố này cùng nhau tạo nên một nền tảng niềm tin khó có thể sao chép, cung cấp sự bảo đảm vững chắc cho việc phát hành và lưu thông stablecoin.

Hãy tưởng tượng một stablecoin được gắn với Franc Thụy Sĩ, có tính minh bạch cao, được vận hành theo cơ chế dự trữ toàn phần và chịu sự giám sát chặt chẽ của Cơ quan Giám sát Thị trường Tài chính Thụy Sĩ. Sản phẩm như vậy có triển vọng nổi bật giữa vô số sản phẩm mã hóa. Loại sản phẩm này không chỉ có thể dựa vào uy tín tài chính vốn có của Thụy Sĩ, mà còn có thể đạt được việc quản lý dự trữ có thể xác minh và kiểm toán ở cấp độ kỹ thuật, từ đó tạo nên sự tương phản rõ nét với những "thử nghiệm mã hóa thô sơ và tùy tiện" ở các khu vực khác trên thế giới—những thử nghiệm này, do thiếu cơ chế giám sát hiệu quả và ổn định, đã nhiều lần gây ra biến động thị trường, làm tổn hại nghiêm trọng đến uy tín của toàn ngành công nghiệp mã hóa.

Xét từ góc độ cạnh tranh toàn cầu, động thái này của Thụy Sĩ cũng mang ý nghĩa chiến lược. Hiện tại, nhiều quốc gia đang tích cực triển khai đổi mới hệ thống tiền tệ và thanh toán kỹ thuật số. Với dịch vụ ngân hàng tư nhân trưởng thành, hệ sinh thái tài chính mang tính quốc tế hóa cao, và truyền thống lập pháp linh hoạt nhưng nghiêm ngặt, Thụy Sĩ có cơ hội chiếm vị thế cao trong cuộc cạnh tranh stablecoin giai đoạn tiếp theo. Bằng cách kết hợp công nghệ blockchain với tín dụng tiền pháp định, Thụy Sĩ không chỉ có thể củng cố vị thế trung tâm quản lý tài sản toàn cầu của mình, mà còn có thể định hình lại ảnh hưởng tài chính của quốc gia trong kỷ nguyên số.

Tất nhiên, đề xuất này vẫn đang trong giai đoạn lấy ý kiến, và thiết kế quy tắc cụ thể vẫn cần được hoàn thiện. Ví dụ, làm thế nào để xác định hình thức cụ thể của "dự trữ toàn phần," làm thế nào để đạt được giám sát thời gian thực đối với tài sản lưu thông trên chuỗi, và làm thế nào để phối hợp giữa luật pháp trong nước với "Đạo luật Quản lý Thị trường Tài sản Mã hóa" sắp được ban hành của EU, đều là những vấn đề cần được thảo luận sâu rộng trong tương lai.

Dù sao đi nữa, động thái này của Thụy Sĩ đã truyền đi một tín hiệu rõ ràng: Trong bối cảnh tài sản mã hóa ngày càng hòa nhập vào dòng chảy tài chính chủ lưu, đổi mới thể chế và kiểm soát rủi ro phải song hành. Chỉ trong một khuôn khổ quản lý vững chắc, tiền kỹ thuật số mới thực sự có thể mang theo niềm tin của công chúng và trở thành cơ sở hạ tầng mới thúc đẩy phát triển kinh tế chất lượng cao. Nếu Thụy Sĩ có thể thành công thực hiện con đường này, nó có thể cung cấp một mô hình quan trọng cho quản trị tài chính kỹ thuật số toàn cầu.