近期，英國金融行為監管局（FCA）與債務管理辦公室（DMO）相繼推出重要舉措，標誌著英國在數位資產與傳統金融市場的融合領域邁出關鍵一步。一方面，FCA宣布在現有監管沙盒框架下設立穩定幣專案組，為企業提供創新試驗環境；另一方面，DMO正積極探索擴大英國國庫券市場規模的可行路徑。這兩項行動雖分屬不同領域，卻可能通過穩定幣的儲備資產機制形成戰略聯動，為英國金融體系的現代化注入新動力。

監管沙盒：為穩定幣創新構建安全試驗場

FCA於近期正式開放針對穩定幣的監管沙盒申請通道，截止時間為2026年1月18日。這一專案組將成為企業測試穩定幣相關產品、服務及商業模式的重要平台。在沙盒環境中，參與者可在監管機構的指導下，對穩定幣的發行、交易、清算等環節進行實際場景驗證，同時確保消費者權益與市場穩定不受侵害。此舉反映了英國監管機構對新興技術「既鼓勵創新又防控風險」的平衡策略，也為全球穩定幣監管提供了實踐範本。

值得關注的是，穩定幣作為連接傳統金融與數位資產的關鍵橋樑，其價值穩定性高度依賴儲備資產的質量與透明度。目前主流穩定幣多採用現金、短期國債等低風險資產作為儲備，而英國國庫券因其流動性高、信用等級強的特點，天然契合穩定幣的資產儲備需求。

國庫券市場擴容：夯實穩定幣的儲備基礎

據彭博社報導，英國債務管理辦公室正在研究擴大國庫券市場規模的方案。這一舉措不僅有助於優化政府債務結構、降低融資成本，還可能為穩定幣儲備資產提供更豐富的選擇。若英國國庫券市場容量顯著提升，穩定幣發行機構可更方便地配置以英鎊計價的低風險資產，從而增強穩定幣的價值支撐和市場信心。

從宏觀視角看，國庫券市場的擴張將與穩定幣發展形成良性循環：穩定幣發行方對高質量流動資產的需求，可能推動國庫券交易活躍度；而國庫券市場的深化，又為穩定幣提供了更穩健的底層資產池。這種協同效應有望強化英鎊在國際數位貨幣競爭中的地位。

戰略意義：構建數位時代的金融基礎設施

英國政府此次雙管齊下的舉措，凸顯其將數位貨幣納入主流金融體系的決心。通過監管沙盒降低創新門檻，同時通過國庫券市場建設夯實資產基礎，英國正試圖在數位貨幣領域搶佔制度優勢。此外，這一佈局也可能為央行數位貨幣（CBDC）的未來發展鋪路——穩定幣的實踐積累可為數位英鎊的設計提供參考，而國庫券市場的成熟則能增強本國貨幣政策的傳導效率。

值得注意的是，兩項政策的時間窗口存在重疊：穩定幣沙盒申請期持續至2026年，而國庫券市場擴容研究也已啟動，這種同步推進體現了英國政府對金融創新與傳統市場聯動關係的深度認知。在全球數位貨幣競爭日益激烈的背景下，英國的探索或將成為其他國家的重要參考。