Lãi suất là gì?

Trên thị trường tài chính, việc sử dụng vốn luôn đi kèm chi phí, gọi là chi phí vốn. Lãi suất chính là chi phí này.

Ví dụ khi vay ngân hàng 1 triệu với lãi suất 5%/năm, thì 5% này là chi phí sử dụng vốn ngân hàng. Số tiền 1 triệu vay năm nay sẽ phải trả 1.05 triệu vào năm sau.

Trên thị trường tài chính, lãi suất dẫn dắt dòng vốn đến nơi sử dụng hiệu quả nhất. Khi doanh nghiệp có nhiều dự án sinh lời cần vốn, họ có thể thu hút vốn đầu tư bằng cách hứa trả lãi suất cao.

Giá cả hàng hóa được quyết định bởi cung-cầu. Trong thị trường tài chính, tiền cũng là hàng hóa, lãi suất được hình thành từ quan hệ cung-cầu vốn. Khi nhiều người gửi tiền vào ngân hàng trong khi ít doanh nghiệp vay, ngân hàng dư thừa vốn sẽ hạ lãi suất tiền gửi. Ngược lại, khi ít người gửi tiền trong khi nhu cầu vay cao, ngân hàng sẽ tăng lãi suất để thu hút tiền gửi.

Cấu thành lãi suất:

Lãi suất cho vay khác nhau tùy khách hàng, lãi suất tiền gửi cũng khác theo kỳ hạn (ví dụ 4% cho 1 năm, 6% cho 3 năm). Sự chênh lệch này được xác định thế nào?

Chênh lệch lãi suất xuất phát từ 3 thành phần cấu thành:

1. Lãi suất thuần (giá trị thời gian của tiền), thường là lãi suất phi rủi ro như trái phiếu chính phủ;

2. Tỷ lệ lạm phát - cần tính đến yếu tố giá cả tăng khi gửi/cho vay tiền;

3. Phần bù rủi ro vỡ nợ - ngân hàng đòi hỏi bù đắp cho rủi ro không thu hồi được vốn.

Ngân hàng trung ương trực tiếp điều chỉnh lãi suất chính sách. Khi kinh tế biến động, họ có thể tăng/giảm lãi suất để kiềm chế hoặc kích thích kinh tế, từ đó tác động đến lãi suất thị trường. Về dài hạn, lãi suất vẫn do cung-cầu thị trường quyết định.

Ảnh hưởng của lãi suất đến thị trường tài chính:

Lãi suất tác động đến toàn bộ nền kinh tế vĩ mô. Hầu hết các hiện tượng tài chính và tài sản tài chính đều có mối liên hệ nhất định với lãi suất.

1. Lãi suất vs Lạm phát

Ngân hàng trung ương dùng lãi suất để kiểm soát lạm phát. Tăng lãi suất cơ bản làm tăng chi phí vay và lợi tức tiền gửi, giảm nhu cầu khiến giá cả giảm theo. Ngược lại, giảm lãi suất kích thích tiêu dùng, tăng nhu cầu đẩy giá lên gây lạm phát. Lạm phát vừa phải có lợi nhưng quá mức sẽ hại kinh tế.

2. Lãi suất vs Trái phiếu

Lãi suất tăng khiến trái phiếu kém hấp dẫn hơn tài khoản tiết kiệm, nhu cầu giảm kéo giá trái phiếu xuống, nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất cao hơn. Khi lãi suất giảm, trái phiếu có lãi suất cố định trở nên hấp dẫn hơn, nhu cầu tăng đẩy giá lên.

3. Lãi suất vs Cổ phiếu

Lãi suất tăng khuyến khích tiết kiệm thay vì tiêu dùng, làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp và giá cổ phiếu. Lãi suất giảm hạ chi phí vốn doanh nghiệp, tăng lợi nhuận. Người tiêu dùng chi tiêu nhiều hơn thúc đẩy lợi nhuận, cổ phiếu tăng giá do được đánh giá cao.

4. Lãi suất vs Tỷ giá

Lãi suất tăng làm đồng nội tệ có xu hướng tăng giá, giảm chi phí nhập khẩu tính bằng nội tệ nhưng tăng chi phí ngoại tệ. Lãi suất giảm khiến đồng nội tệ dễ mất giá hơn.

Là biến số tài chính quan trọng, lãi suất chính là mắt xích then chốt liên kết mọi hiện tượng và tài sản tài chính trong thị trường đầy biến động.