**Phiên sáng: Nhóm cổ phiếu khái niệm chứng khoán thể hiện sức nóng rõ rệt.**  

Hualin Securities tăng trần, Hoa An Chứng khoán tăng hơn 9%, Tonghuashun tăng hơn 7%, Compass tăng trên 6%, Đông Bắc Chứng khoán tăng hơn 5%, Wealth Trend và Quốc Thái Hải Thông tăng trên 4%, trong khi Hoa Thái Chứng khoán, East Money, DZH, Quốc Liên Dân Sinh, Thiên Phong Chứng khoán và Trường Giang Chứng khoán đều tăng hơn 3%.

**Phân tích báo cáo nghiên cứu của Kaiyuan Securities:**  

Chính sách giám sát đã bước vào chu kỳ "tích cực". Hoạt động ngân hàng đầu tư, quỹ công chúng và kinh doanh ở nước ngoài của các công ty chứng khoán dự kiến sẽ tiếp nối hoạt động truyền thống, hỗ trợ động lực lợi nhuận cho ngành chứng khoán vào năm 2026. Hiện tại, định giá của nhóm ngành chứng khoán và tỷ trọng nắm giữ của các tổ chức vẫn ở mức thấp, với hiệu suất tổng thể kém trong năm qua. Báo cáo lạc quan về cơ hội bố trí lại của nhóm ngành vào đầu năm, đồng thời nhận định rằng dự báo kết quả kinh doanh ngắn hạn và diễn biến chính sách có khả năng đóng vai trò xúc tác.

**Hualong Securities chỉ ra:**  

Năm 2026 là năm mở đầu của "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15", môi trường chính sách tiếp tục được cải thiện. Sự hồi phục kỳ vọng thị trường vốn, kết hợp với mức độ hoạt động giao dịch cao, dự kiến sẽ thúc đẩy cộng hưởng kép về định giá và lợi nhuận trong nhóm ngành chứng khoán. Các cơ quan quản lý đang từng bước thúc đẩy mở cửa theo thể chế, khuyến khích các nguồn vốn trung và dài hạn tham gia thị trường. Xu hướng chuyển dịch tiền gửi hộ gia đình và đầu tư dài hạn đã củng cố khả năng phục hồi của thị trường cổ phiếu. Năm 2025, số dư margin và cho vay chứng khoán vượt 2,5 nghìn tỷ nhân dân tệ và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của cổ phiếu A duy trì ở mức khoảng 1,7 nghìn tỷ nhân dân tệ, tạo nền tảng vững chắc cho hoạt động môi giới, margin và đầu tư.

**Hualong Securities cho rằng:**  

Trong bối cảnh kỳ vọng thị trường tăng trưởng chậm nhưng ổn định, tỷ trọng phân bổ tài sản cổ phiếu của các công ty chứng khoán tiếp tục tăng. Cùng với sự phát triển của các khoản đầu tư theo chỉ số và khả năng phân phối mạnh mẽ của các quỹ công chúng, ngành quản lý tài sản đang đối mặt với cơ hội cấu trúc. Trọng tâm quản lý đang chuyển từ mở rộng quy mô sang đánh giá hiệu quả và lợi nhuận, loại bỏ các khoản cộng thêm doanh thu và tăng cường định hướng ROE. Điều này buộc ngành phải tối ưu hóa phân bổ nguồn lực và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, mở ra giai đoạn cơ hội phát triển cho các công ty chứng khoán.