什麼是次貸危機?

次貸危機，全名次級房屋借貸危機，是由美國國內抵押貸款違約和法拍屋急劇增加所引發的金融危機，從2007年開始席捲美國，並向世界各地蔓延，給美國乃至全球的經濟造成了重創，此次危機根本的源頭是一種普通的住房貸款產品——次級抵押貸款，就是美國一些貸款機構向信用程度較差、收入不穩定、還款能力差的借款人提供的貸款。

為了尋求更為豐厚的利潤，貸款機構將這些次級貸款做了證券化操作，加工演變成資產抵押債券(Assets BasedSecurity)，出售給投行以籌集資金，繼續提供房貸賺取利差。接著，次貸債券經過投行的一系列包裝，變成擔保債券憑證(CollateralizedDebt Obligation)，搖身一變成為評級等級較高的債券，出售給對沖基金、保險公司、銀行等相關金融機構，最終這些金融產品又賣給了全世界的投資者。

風險就悄無聲息地在一波一波地傳遞中被無限放大。這串由資金和債券組成正流向和負流向的鏈條，猶如一幅多米諾骨牌，從信用等級較差，收入不穩定的購房者，次級抵押貸款公司，投行到對沖基金、保險、銀行……整個華爾街都一起瘋狂的玩上了這副牌，等待他們的就是的滅頂之災。

為什麼會發生次貸危機?

時間追溯到2001年，受互聯網泡沫破裂以及911事件的影響，美國經濟情況陷入衰退。為了拉動當時不景氣的市場，政府推行寬鬆貨幣政策，美聯儲也作出快速反應，開始了連續的降息歷程。到了2003年1月，一路降到了30年的最低水平1%，並維持了將近一年多時間，直到2004年的年中。在超低利率的環境下，借貸變得異常容易，這造就了美國房地產市場一片繁榮的假象，房屋價格一路飆升。

與之相應的各類房地產抵押貸款業務也隨之欣欣向榮。然而，低利率雖然保住了經濟增長，但也造成財政、對外貿易雙赤字高漲、美元持續走弱、通脹壓力增大以及流動性氾濫帶來的資產泡沫。美聯儲出於無奈，轉頭緊縮貨幣政策，又走上大幅加息的歷程，導致市場上的資金減少。

自2004年6月至2006年6月的加息週期中總計加息17次，聯邦基金利率從加息前的1%上調至2006年6月的5.25%。終於，利率的上升刺破了美國房地產泡沫，還不起貸款的人陸續浮出水面，房價開始下跌，資產無法變現，銀行只能把抵押的房屋低價出售，銀行開始大面積虧損，華爾街金融機構像多米諾骨牌一樣紛紛倒下。美國前五大投行均受到重創，並進一步給整個市場造成巨大的影響。