Chỉ số Hang Seng (HSI), một trong những chỉ số chứng khoán lâu đời và có ảnh hưởng nhất tại thị trường chứng khoán Hồng Kông, được công bố vào ngày 24 tháng 11 năm 1969. Chỉ số này tập trung vào tính bao quát toàn ngành và đại diện của các doanh nghiệp trong lĩnh vực tương ứng, nhằm phản ánh toàn diện bức tranh tổng thể của thị trường chứng khoán Hồng Kông.
Chỉ số Hang Seng có tính đại diện cao cho thị trường Hồng Kông
Nhiều nhà đầu tư thường so sánh chỉ số Hang Seng với chỉ số Hang Seng China Enterprises (HSCEI). Mặc dù cả hai đều là chỉ số rộng điển hình của thị trường Hồng Kông, nhưng chúng có sự khác biệt đáng kể về phạm vi lựa chọn cổ phiếu. HSCEI bao gồm các cổ phiếu của các doanh nghiệp đại lục Trung Quốc có quy mô lớn nhất và giao dịch sôi động nhất niêm yết tại Hồng Kông, trong khi chỉ số Hang Seng bao gồm các cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất và giao dịch sôi động nhất niêm yết tại Hồng Kông, là chỉ số quan trọng phản ánh hiệu suất tổng thể của thị trường này.
Chỉ số Hang Seng có phong cách vốn hóa lớn rõ rệt, với 31 cổ phiếu thành phần có tổng vốn hóa thị trường trên 200 tỷ HKD, chiếm tỷ trọng tích lũy lên tới 81,2%. Mặc dù số lượng cổ phiếu thành phần chỉ chiếm 3,2% tổng số cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông, nhưng tổng vốn hóa thị trường và vốn hóa thị trường tự do lưu hành của chúng lần lượt chiếm 61,5% và 72,1%. Chỉ số này cũng có tính đại diện tốt về các chỉ số tài chính như doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ.
Biến động lịch sử về phân bổ ngành và cổ phiếu trọng số của chỉ số Hang Seng
So sánh phân bổ ngành giữa chỉ số Hang Seng và toàn bộ thị trường Hồng Kông cho thấy tỷ trọng và thứ tự của chúng khá tương đồng, nhưng chỉ số Hang Seng có tỷ trọng cao hơn trong các ngành tài chính và công nghệ thông tin.
Nhìn lại lịch sử, sự thay đổi về phân bổ ngành và cổ phiếu trọng số của chỉ số Hang Seng giống như tấm gương phản chiếu quá trình phát triển của thị trường Hồng Kông, phản ánh rõ nét xu hướng tổng thể của thị trường qua các giai đoạn khác nhau. Từ năm 2015 đến 2020, tỷ trọng của các nhóm ngành phản ánh sự phát triển của "nền kinh tế mới" như công nghệ thông tin và tiêu dùng tăng dần trong chỉ số Hang Seng, trong khi tỷ trọng của các ngành tài chính và bất động sản đã giảm từ hơn 50% trước năm 2018 xuống còn 36% hiện nay.
Phân tích quỹ đạo thay đổi lịch sử của các cổ phiếu trọng số, chúng ta cũng có thể quan sát thấy xu hướng tương thích: chỉ số không chỉ bao gồm các doanh nghiệp dẫn đầu ngành ổn định lâu dài mà còn tiếp nhận các tài sản cốt lõi của từng giai đoạn, thường đại diện cho xu hướng kinh tế mới tại thời điểm đó.
Từ năm 2016, cơ cấu của chỉ số Hang Seng liên tục được điều chỉnh. Trong khi duy trì vị thế quan trọng của các doanh nghiệp nhà nước lớn và tổ chức tài chính, chỉ số đã bổ sung các công ty lớn trong lĩnh vực tiêu dùng và internet (như Alibaba, Xiaomi, Meituan) khi các công ty internet Trung Quốc niêm yết tại Mỹ trở về thị trường Hồng Kông và các đợt IPO địa phương ngày càng nhiều. Những công ty "nền kinh tế mới" này có vốn hóa thị trường ngang bằng với các doanh nghiệp nhà nước lớn truyền thống.
Sự thay đổi tỷ trọng này phản ánh khả năng thích ứng với xu hướng phát triển kinh tế mới của chỉ số Hang Seng, đồng thời duy trì tính liên tục của các ngành mạnh lịch sử, cho thấy sự cởi mở, đa dạng và phản ứng với xu hướng toàn cầu hóa của thị trường Hồng Kông.
Với tài sản cơ sở chất lượng cao, chỉ số Hang Seng đã ghi nhận lợi nhuận dương trong 13 năm từ đầu năm 2003 đến cuối năm 2023. Do hiệu suất của chỉ số Hang Seng có mối tương quan cao với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), thị trường Hồng Kông thường kém hiệu quả trong các giai đoạn Fed thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, trong thời gian tới, khi thanh khoản quốc tế dần nới lỏng, khả năng chỉ số Hang Seng mang lại lợi nhuận dương dự kiến sẽ tăng lên.